Por Davide Barbuscia y Carolina Mandl
NUEVA YORK (Reuters) – El primer recortadura de tipos de interés por parte de la Reserva Federal indica que una recesión en Estados Unidos es inminente y una caída dramática en los mercados financieros podría imponer una vez más al gayola central estadounidense a asistir al rescate comprando bonos, dijo una cobertura de aventura de nalgas. Fondo Universal.
La Fed dijo la semana pasada que comenzó a recortar las tasas para recalibrar la política monetaria y colmar la fortaleza del mercado profesional. Con la inflación disminuyendo y la posesiones aún sobre una colchoneta relativamente sólida, muchos ven el principio del ciclo de flexibilización como un precursor del llamado aterrizaje crematístico suave.
Pero para Mark Spitznagel, director de inversiones y fundador de Universa, este fue el principio de una agresiva reducción de las tasas de interés, ya que una posesiones estadounidense mucho endeudada, que hasta ahora ha desafiado las expectativas, pronto se resquebrajará bajo el peso de las tasas de interés aún en niveles bajos. máximos históricos.
“El tiempo corre y estamos en zona del cisne sombrío”, dijo a Reuters esta semana.
Universa es un fondo de cobertura de 16 mil millones de dólares que se especializa en la mitigación de riesgos contra eventos de “cisne sombrío”: impulsores impredecibles y de suspensión impacto de la volatilidad del mercado. Utiliza swaps de incumplimiento crediticio, opciones sobre acciones y otros derivados para sacar provecho de las graves perturbaciones del mercado.
Los fondos de aventura de nalgas son generalmente apuestas baratas para obtener ganancias grandes y a dadivoso plazo que, de otro modo, serían un piedrecitas para la cartera, de modo similar a los pagos mensuales de una póliza de seguro. Universa fue uno de los grandes ganadores durante la extrema volatilidad que sacudió los mercados en los primeros días de la pandemia de Covid-19 en 2020.
Spitznagel dijo que la flamante “desinversión” de una parte estrechamente vigilada de la curva de rendimiento del Fortuna estadounidense, un indicador esencia del mercado de bonos de una próxima recesión, indica que una resistente desaceleración es inminente. “El cronómetro verdaderamente comienza cuando la curva se desinvierte, y ya estamos aquí”, dijo.
La curva que compara los rendimientos a dos y 10 primaveras se ha invertido durante aproximadamente dos primaveras, pero volvió a ser positiva en las últimas semanas y los rendimientos a corto plazo cayeron más rápido que los de más dadivoso plazo conveniente a las expectativas de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés para apoyar una posesiones debilitada. En las últimas cuatro recesiones (2020, 2007-2009, 2001 y 1990-1991), esa curva se había vuelto positiva unos meses ayer de que la posesiones comenzara a contraerse.
La magnitud de la próxima crisis crediticia podría ser similar a la “Gran Crisis” de 1929 que desencadenó una recesión total, dijo. “La Reserva Federal subió las tasas hasta alcanzar un complicado de deuda tan enorme y sin precedentes… Por eso digo que estoy buscando un colapso que no hemos usado desde 1929”.
Podría producirse una recesión tan pronto como este año, lo que obligaría a la Reserva Federal a recortar agresivamente las tasas desde el nivel evidente de 4,75%-5% y, eventualmente, empujar al gayola central a retornar a la flexibilización cuantitativa (QE), o transacción de bonos, un proceso que generalmente ocurre en medio de mercados inestables y apunta a acrecentar la política monetaria cuando las tasas están cerca de cero.
“Creo que salvarán el día otra vez… Creo firmemente que la flexibilización cuantitativa está regresando y que las tasas volverán a poco así como cero nuevamente”, dijo Spitznagel.
(Reporte de Davide Barbuscia y Carolina Mandl; Editado por Kirsten Donovan)