Las lecturas de inflación de octubre publicadas esta semana han mostrado poco progreso hacia el objetivo de inflación del dos por ciento de la Reserva Federal, lo que pone en duda hasta qué punto la Reserva Federal recortará las tasas de interés en 2025.
El miércoles, el índice de precios al consumidor (IPC) “básico”, que excluye los costos más volátiles de los alimentos y el gas, mostró que los precios aumentaron un 3,3% por tercer mes consecutivo durante octubre. Luego, el jueves, el índice de precios al productor (IPP) “básico” reveló que los precios aumentaron un 3,1% en octubre, frente al 2,8% del mes anterior y por encima de las expectativas de los economistas de un aumento del 3%.
En conjunto, las lecturas se suman a un panorama general de inflación persistente y pegajosa dentro de la economía. Los economistas no creen que los datos cambien las perspectivas de la Reserva Federal cuando llegue diciembre. Y los mercados están de acuerdo con la herramienta CME FedWatch que actualmente sitúa una probabilidad de casi el 80% de que la Reserva Federal reduzca las tasas en 25 puntos básicos en su reunión de diciembre.
Pero la falta de avances recientes en el frente de la inflación podría llevar a la Reserva Federal a ajustar su Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), que había pronosticado que el banco central recortaría las tasas de interés cuatro veces, o un punto porcentual en total, a lo largo de 2025.
“El PPI no alterará decisivamente el sesgo de flexibilización de la Reserva Federal, pero hace que el panorama de la política sea más confuso”, escribió hoy el economista de mercados financieros de Nationwide, Oren Klachkin, en una nota a sus clientes. “Prevemos 75 [basis points] de flexibilización acumulada de la Fed en 2025, pero los riesgos parecen inclinarse hacia un ritmo de flexibilización más gradual”.
“Su tendencia es hacia los recortes, pero probablemente tendrán que hacerlo a un ritmo más lento el próximo año”, dijo a Yahoo Finance la economista jefe de Wolfe Research, Stephanie Roth (video arriba).
Los mercados han cambiado rápidamente durante los últimos dos meses para reflejar este sentimiento. El 18 de septiembre, cuando la Reserva Federal recortó las tasas en medio punto porcentual, los mercados habían proyectado que la Reserva Federal terminaría 2025 con una tasa de fondos federales de alrededor del 3%. Ahora, el mercado está valorando unos 80 puntos básicos menos de flexibilización el próximo año.
Esta especulación también ha provocado un gran aumento en los rendimientos de los bonos durante el último mes. El rendimiento del Tesoro a 10 años (^TNX) ha añadido unos 80 puntos básicos desde el primer recorte de tipos de la Reserva Federal en septiembre. Pero eso en sí mismo no ha demostrado ser un obstáculo para el repunte del mercado de valores, ya que los tres índices están a poca distancia de nuevos máximos históricos. Los inversores han atribuido la resistencia del mercado a datos económicos mejores de lo esperado que llegan a medida que aumentan los rendimientos de los bonos.
“La razón por la que no ha afectado al mercado de valores es muy simple porque si el rendimiento está aumentando, en parte porque el crecimiento va a ser más fuerte, ese efecto será más fuerte en el mercado de valores”, dijo el codirector de inversiones de Bridgewater Associates. dijo Karen Karniol-Tambour en la conferencia Yahoo Finance Invest.
