¡Los líderes de California se centran en el cambio climático mientras que sus finanzas no son sustentables!
He sido gestor de inversiones y analista financiero a lo largo de más de treinta años. A lo largo de ese tiempo, he evaluado cientos y cientos de empresas como inversiones en acciones o bonos. Muy frecuentemente he visto a empresas que alguna vez fueron marcas caer gradualmente en la ruina financiera debido a una mala toma de resoluciones.
Si bien no soy un especialista en bonos municipales, sí veo comparaciones entre el presente desastre financiero de California y esos viles desastres corporativos.
bandera del estado de ca
Aquí están mis observaciones con mentalidad empresarial:
1. Perder clientes del servicio que pagan mucho: California ha perdido una cantidad substancial de grandes empresas que pagan impuestos (así como sus empleados de elevados ingresos) de múltiples conjuntos industriales que van desde la energía hasta los servicios financieros. La lista es larga y prosigue creciendo: Converses Schwab, X (Twitter), Neutrogena, Parsons, CBRE, Coremark, McKesson, Oakland Raiders Football, Hewlett Packard Enterprises, Tesla, Toyota USA – ahora añada SpaceX, Chevron y Oakland como béisbol a la lista de salida de California.
2. Altos costos frente a competencia – La tasa del impuesto sobre la renta individual de California fluctúa entre el nueve con tres% y el doce,3%. Las corporaciones C pagan un impuesto fijo del veintiuno%. En comparación, Texas no tiene impuestos individuales o corporativos, y la próxima Nevada no tiene impuestos individuales y un impuesto sobre los ingresos salvajes comerciales del seis,85%. En términos comerciales, muchas empresas están descubriendo que el coste para trabajar y vivir en California no es competitivo respecto a otras zonas de los EE. UU.
3. Deudas y obligaciones crecientes: Conforme el Instituto Hoover, “la deuda de los gobiernos estatales y locales de California es de más o menos uno con seis billones de dólares estadounidenses, lo que incluye una contabilidad conveniente de los pasivos no financiados del estado. Para poner esto en perspectiva, esto equivale a cerca de $125,000 de deuda por hogar de California y sobrepasa el PIB anual de todos y cada uno de los países salvo trece..”
Peor aún, no se atisba un final para el hambre de endeudamiento del Estado. Los californianos votaron sobre $20 mil millones en nueva deuda (aparte de $35 mil millones anteriormente aprobados mas aún no usados):
· Medida 2: esta medida electoral autorizaría $10 mil millones en bonos para edificar y arreglar instalaciones en escuelas públicas K-doce y institutos comunitarios.
· Propuesta cuatro – Autoriza bonos de $10 mil millones para medidas de agua, incendios forestales, protección de la tierra y cambio climático.
Lo que agudiza el inconveniente es que los bonos que venzan deberán ser refinanciados a niveles de interés considerablemente más altos, ya que los inversores aguardarán más a cambio de la inflación actual.
4. Flujo de caja negativo severo– Conforme la Oficina del Analista Legislativo (el consultor fiscal y político no partidista de la Legislatura de California), “el estado ya encara un déficit significativo este año; estimamos que totalizó $58 mil millones bajo el pronóstico de ingresos de la administración en el instante en que se planteó el presupuesto del Gobernante en Enero. No obstante, los datos recientes sobre colecta de ingresos reflejan una debilidad aún mayor con relación a esas estimaciones. Particularmente, nuestro pronóstico está más o menos $24 mil millones bajo el presupuesto del Gobernante entre dos mil veintidos-veintitres y dos mil veinticuatro-veinticinco… Esto ampliaría el déficit estimado de $58 mil millones a $73 mil millones conforme nuestro pronóstico de ingresos actualizado.
5. Estructura de costos operativos no competitivos – Conforme Wikipedia, el gobierno es la industria más grande de California con cerca de dos,5 millones de empleados y es el tercer mayor impositor de su PIB. En comparación con Texas, los ingresos y gastos de los gobiernos estatales y locales de California son un sesenta por ciento más altos por residente. En términos comerciales, la estructura de costos de California está inflada en comparación con la de sus contendientes estatales.
6. Cuestiones de administración – Mientras que los políticos y burócratas de California se concentran en cuestiones ambientales, sociales y de gobernanza (ESG), California ha “desviado la vista” del resultado fiscal. Una compañía que cotiza en bolsa y que comete exactamente los mismos pecados económicos seguramente vería que los inversores castigan el valor de sus acciones y bonos.
En pocas palabras, cuando una compañía (estado) pierde sus mayores clientes del servicio (impositores) en frente de contendientes de menor costo (estados), dos. Las deudas y los costos de intereses prosiguen medrando, tres. Operaciones infladas y una situación de flujo de caja negativo grave: las campanas de advertencia deberían empezar a sonar. ¡apagado!
Qué se puede hacer:
California tiene hoy en día la sexta economía más grande del planeta. Mas, en contraste a un país soberano, no puede imprimir moneda para abonar sus deudas. Esta es la razón por la cual los bonos del Tesoro estadounidense se consideran libres de peligro.
Estas son ciertas de mis sugerencias para estabilizar la situación:
1. Detener el éxodo de impositores de CA mudando esencialmente la relación con las compañías (un asociado, no un contrincante).
2. Adoptar las prácticas gubernativos de los estados contendientes (o sea, legislaturas a tiempo parcial).
3. Abonar deudas desarrollando los recursos naturales no explotados de gas natural, madera y minería usando tecnologías y prácticas respetuosas con el medioambiente.
4. Considere la posibilidad de producir una “Cripto de California” (una moneda estable basada en el valor de los recursos naturales de CA) para otorgar la flexibilidad financiera que los activos digitales pueden ofrecer para abonar la deuda.
En mil novecientos catorce, cuando el “insumergible” SS Titanic chocó contra el iceberg, tardó mucho en hundirse mientras que los músicos tocaban canciones en la cubierta que se inclinaba gradualmente ante pasajeros dichosamente desinformados. La celebración de la deuda con bajas tasas de interés ha terminado y las facturas del carnicero del Estado Dorado llegan. ¡La crisis financiera es muy real!
En mi opinión, la valoración de mercado actual de los bonos municipales de California en un largo plazo no refleja apropiadamente el peligro de insolvencia futura. Mi consejo general para los inversores de California es que se diversifiquen desde las posesiones concentradas de bonos municipales cara inversiones de mayor desempeño que no estén vinculadas a los inconvenientes del estado, como los bonos corporativos y las acciones preferentes. Aunque estas inversiones no están libres de impuestos, el mayor desempeño fiscal equivalente compensa sobradamente los promocionados beneficios de los bonos municipales.