Warren Buffett no ha conocido mucho que le guste en el mercado de títulos por final. Durante los primeros tres trimestres de 2024, Berkshire Hathaway(BOLSA DE NUEVA YORK: BRK.A)(BOLSA DE NUEVA YORK: BRK.B) vendió acciones por valía de 133 mil millones de dólares de la cartera que administra para el conglomerado. Si correctamente ha realizado algunas compras nuevas en ese tiempo, suman sólo 5.800 millones de dólares.
Como muchas acciones han conocido subir sus precios más rápido que sus ganancias subyacentes, las valoraciones se están volviendo exageradas. Cada vez es más difícil encontrar un buen valía en Wall Street. Pero si tiene paciencia y se ciñe a sus objetivos de inversión, aún podrá encontrar muchas oportunidades.
Buffett encontró recientemente tres de esas oportunidades e invirtió más de 500 millones de dólares en estas tres empresas en 2024.
Fuente de la imagen: The Motley Fool.
Buffett adquirió 8,9 millones de acciones más de Petróleo Occidental(BOLSA DE NUEVA YORK: OXY) entre el 17 y el 19 de diciembre, según presentaciones frente a la SEC. Pagó aproximadamente de 409 millones de dólares en total por las acciones. A posteriori de la operación, Berkshire ahora posee aproximadamente el 28,2% de Occidental, pero Buffett ha dicho que no tiene planes de apoderarse una billete mayoritaria en el negocio.
Aún así, Occidental es una de las mayores participaciones de Berkshire en este momento. No sólo posee el 28,2% de las acciones ordinarias de la empresa, sino que igualmente posee acciones preferentes de la empresa por valía de 8.300 millones de dólares, lo que genera un dividendo del 8%. Esas acciones incluyen garantías para comprar hasta 83,9 millones de acciones ordinarias por 59,62 dólares cada una.
Durante mucho tiempo, Buffett compraba acciones de Occidental siempre que cotizaban por debajo del precio de sus warrants. Había dejado que Occidental retirara sus acciones preferentes con el tiempo mientras él se hacía con sus acciones ordinarias por debajo del precio de señal. Pero se ha mantenido notablemente alejado de las acciones de Occidental desde junio a pesar de cotizar muy por debajo de ese precio durante meses.
Pero a un precio promedio de 46 dólares por argumento, Buffett parece pensar que ahora vale la pena aumentar su posición en Occidental. Occidental posee una posición apetecible en la Cuenca Pérmica, que es la fuente más baratura de petróleo y gas natural de Estados Unidos. Sin requisa, un invierno suave combinado con interrupciones en los gasoductos provocaron aumentos significativos de los precios del transporte de gas natural. Mientras tanto, los precios del petróleo cayeron considerablemente desde sus máximos de 2022.
Pero Occidental puede querer cambiar las cosas. Los resultados del tercer trimestre fueron mejores de lo esperado gracias a los sólidos niveles de producción. Encima, a principios de 2024, la dirección expuso expectativas de que los precios del transporte bajarán significativamente, lo que se traducirá en un reducción de costes relativo de entre 300 y 400 millones de dólares al año a partir del tercer trimestre de 2025. Asimismo retraso que su negocio de productos químicos sume un coste adicional. Entre $300 y $400 millones de EBITDA una vez que se complete la revisión de las instalaciones de su planta química Battleground en Texas.
Para una empresa que ha producido 14.000 millones de dólares en EBITDA en los últimos cuatro trimestres, un aumento de 800 millones de dólares adicionalmente de las mejoras operativas periódicas podría suscitar un crecimiento considerable en los próximos dos primaveras. Con una relación coetáneo entre valía empresarial y EBITDA de sólo 5,6, las acciones de Occidental parecen una ganga. No sorprende que Buffett no pudiera evitar pegar más acciones a este precio.
Berkshire Hathaway ha estado acumulando acciones de Sirio XM(NASDAQ:SIRI) desde el tercer trimestre del año pasado. El conglomerado anteriormente poseía la compañía por valía de casi mil millones de dólares, pero vendió la posición entre 2020 y 2021. Se cree que la nueva posición estará dirigida por el director de Berkshire, Ted Weschler, en empleo del propio Buffett.
Berkshire construyó su posición comprando acciones de Sirius XM directamente, pero igualmente compró cantidades significativas de acciones de seguimiento de Liberty Media, que se vendieron con descuento para convertirse en acciones de Sirius XM. Cuando las dos empresas se fusionaron, Berkshire se encontró con una empresa valorada en unos 2.500 millones de dólares. Los 107 millones de dólares adicionales que pagó por casi 5 millones de acciones más elevaron su billete total en la empresa a 2.700 millones de dólares.
La dirección de Sirius XM compartió su perspectiva para 2025 con los inversores a principios de diciembre, decepcionando a muchos accionistas. Retraso que la compañía genere ingresos de 8.500 millones de dólares y un EBITDA de 2.600 millones de dólares, uno y otro una disminución respecto a este año. Por otro lado, retraso que una válido conversión del flujo de caja desocupado proporcione una ligera prosperidad en el flujo de caja desocupado, que utilizará en su decano parte para sufragar la deuda.
Pero disfrutar esta pasión podría ser una gran oportunidad para los inversores. La dirección retraso que el flujo de caja desocupado crezca hasta 1.800 millones de dólares a dilatado plazo gracias a los 50 millones de suscriptores, frente a los 39 millones actuales. Muchos de esos suscriptores pueden provenir de su ofrecimiento monopolio de aplicaciones que Sirius XM está utilizando para competir con las alternativas de servicios de transmisión. Asimismo ve una oportunidad con su floreciente negocio publicitario a través de podcasts y una ofrecimiento totalmente basada en publicidad. La disminución de los gastos de acontecer igualmente respaldará el creciente flujo de caja desocupado.
Actualmente, las acciones cotizan a aproximadamente de 4 veces la estimación de ganancias de consenso de los analistas para 2025. Se proxenetismo de un precio extremadamente bajo para una empresa que produce ganancias relativamente estables y una creciente conversión de flujo de caja desocupado.
Buffett adquirió por primera vez acciones de verisign(NASDAQ:VRSN) todo el camino allá por 2012. Continuó construyendo su posición hasta mediados de 2014, pero no había asociado más hasta principios de este mes, cuando compró $ 45 millones en el proveedor de servicios de registro de dominios. La operación más fresco eleva su billete total en el negocio a 2.600 millones de dólares, aproximadamente el 13,6% de las acciones de la empresa.
Verisign controla los derechos de registro de los dominios .com y .net. Recientemente renovó el arreglo original hasta 2030, mientras que el arreglo .net estará válido hasta mediados de 2029. El arreglo otorga a Verisign el derecho de aumentar el precio de los dominios .com y .net durante los últimos cuatro primaveras de sus contratos en un 7% y un 10%, respectivamente.
Si correctamente hay un número creciente de dominios de parada nivel que compiten (las trivio que vienen seguidamente del punto en un nombre de dominio), .com y .net siguen siendo, con diferencia, los más populares. Si verdaderamente quiere establecer una presencia en serie, probablemente quiera tener un dominio .com o .net. Eso coloca a Verisign en una posición muy poderosa y probablemente aprovechará al anciano su capacidad para aumentar los precios con el tiempo.
Verisign siquiera corre mucho peligro de perder sus contratos. Mientras mantenga ciertos niveles de servicio y proporcione infraestructura crítica para el sistema de nombres de dominio, sus contratos se renovarán automáticamente. Ha podido hacer precisamente eso desde que adquirió los derechos en 2000. Con un número creciente de personas y empresas que crean sus propios sitios web, debería ver un pequeño crecimiento anual en registros combinado con aumentos regulares en sus tarifas de registro.
Las acciones de Verisign actualmente cotizan a aproximadamente 23 veces la estimación de ganancias de consenso de los analistas para 2025. Ese es un precio concertado a sufragar por las acciones, que deberían examinar un crecimiento de ingresos sosegado y constante con el tiempo. Es importante destacar que las ganancias deberían crecer más rápido que los ingresos a medida que los aumentos de precios y la apéndice de nuevos dominios generen apalancamiento operante. En un mercado donde a Buffett le resulta cada vez más difícil encontrar un buen valía, tiene sentido que volviera a este remoto preferido.
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Adam Levy no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene puestos y recomienda Berkshire Hathaway y VeriSign. The Motley Fool recomienda Occidental Petroleum. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Warren Buffett acaba de comprar 562 millones de dólares en estas 3 acciones fue publicado originalmente por The Motley Fool
