Como empresas, Súper microcomputadora (NASDAQ: SMCI) y Tecnologías Dell (BOLSA DE NUEVA YORK: DELL) Ambos alguna vez fueron considerados vendedores de servidores tradicionales de lento crecimiento. Pero en los últimos años, su exposición al floreciente mercado de la IA ha mejorado sus resultados financieros y eso ha hecho subir sus acciones.
En los últimos tres años, las acciones de Super Micro Computer, más comúnmente conocida como Supermicro, subieron un 1.230% a medida que vendió una mayor combinación de servidores dedicados de IA. Las acciones de Dell subieron más del 140% al lanzar también más servidores de IA.
Supermicro está creciendo mucho más rápido que Dell, pero sus acciones se redujeron a la mitad en los últimos tres meses mientras lidiaba con márgenes brutos decrecientes, acusaciones preocupantes de un vendedor en corto y rumores de una investigación del Departamento de Justicia (DOJ). Las acciones de Dell, que no enfrentó ninguno de esos problemas, sólo cayeron un 8%.
¿Dell seguirá superando a Supermicro como la mejor IA en el futuro previsible?
Supermicro todavía tiene mucho que demostrar
Supermicro solo controlaba el 6% del mercado mundial de servidores a principios de 2024, según CSI Market, mientras que Dell lideraba el mercado con una participación del 58%. Sin embargo, Supermicro se labró su propio nicho vendiendo servidores de alto rendimiento refrigerados por líquido para tareas informáticas exigentes. Eso lo convirtió en un socio ideal para NVIDIAque suministró a Supermicro GPU de centro de datos de alta gama para ayudarle a producir servidores de IA dedicados.
La asociación de Supermicro con Nvidia no fue exclusiva, pero estableció una ventaja de ser el primero en actuar al lanzar sus primeros servidores de IA antes que Dell y sus otros pares de la industria. Esos lanzamientos coincidieron con el rápido crecimiento del mercado de IA generativa, y los ingresos de Supermicro se cuadruplicaron con creces de 3.600 millones de dólares en el año fiscal 2021 (que finalizó en junio de 2021) a 14.900 millones de dólares en el año fiscal 2024. Sus ganancias por acción (EPS) también se multiplicaron casi por diez. . Los servidores de IA representan ahora más de la mitad de sus ingresos.
Pero el crecimiento acelerado de Supermicro impulsó a Dell, Empresa Hewlett-Packardy otros grandes fabricantes de servidores para aumentar la producción de sus propios servidores de inteligencia artificial con tecnología Nvidia. Valores Mizuho El analista Vijay Rakesh predijo recientemente que la presión reduciría la participación de Supermicro en el naciente mercado de servidores de IA de aproximadamente un 80%-100% en 2022-2023 a aproximadamente un 40%-50% en 2024. Probablemente esa sea la razón por la que su margen bruto se redujo tanto de forma secuencial como anual. año en su último trimestre.
Mientras Supermicro lidiaba con esos desafíos, el prolífico vendedor en corto Hindenburg Research publicó un informe el 27 de agosto que alegaba que la compañía tenía “importantes problemas de contabilidad, gobernanza y cumplimiento”. Según se informa, esas acusaciones desencadenaron una nueva investigación del Departamento de Justicia, pero la agencia gubernamental no ha confirmado ni negado esos informes. La dirección de Supermicro dice que el informe Hindenburg “contiene declaraciones falsas o inexactas sobre nuestra empresa, incluidas presentaciones engañosas de información que hemos compartido públicamente anteriormente”. Ha surgido muy poca información adicional desde la publicación del informe y la respuesta inicial de Supermicro.
Por ahora, los analistas esperan que los ingresos y las ganancias por acción de Supermicro se disparen un 87% y un 47%, respectivamente, en el año fiscal 2025. Se trata de tasas de crecimiento increíbles para una acción que cotiza a 16 veces las ganancias futuras, pero sus valoraciones podrían permanecer comprimidas hasta que silencie a los bajistas. y supera todos sus desafíos a corto plazo.
Dell sigue generando un crecimiento lento pero constante
Dell vende una amplia gama de PC, periféricos de PC, servidores y productos de almacenamiento de datos. Generó el 12% de sus ingresos a partir de servidores dedicados de IA en su último trimestre, pero gran parte de ese crecimiento fue compensado por la desaceleración del mercado de PC en los últimos dos años. Sus ventas de productos de almacenamiento también se han desacelerado a medida que los obstáculos macroeconómicos llevaron a muchos de sus clientes empresariales a controlar sus gastos.
En el año fiscal 2024 (que finalizó en febrero de 2024), los ingresos y las EPS ajustadas de Dell disminuyeron un 14% y un 6%, respectivamente, mientras lidiaba con esos desafíos. Pero de cara al futuro, espera “volver al crecimiento” en el año fiscal 2025 a medida que el mercado de PC se caliente, aumente su producción de servidores dedicados de IA y los centros de datos finalmente actualicen sus dispositivos de almacenamiento nuevamente. Los analistas esperan que sus ingresos y su beneficio por acción ajustado aumenten alrededor de un 10% durante el año.
A largo plazo, Dell espera aumentar sus ingresos anuales entre un 3% y un 4%, su EPS ajustado en al menos un 8% y devolver más del 80% de su flujo de caja libre (FCF) ajustado a sus inversores a través de recompras y dividendos. Sus acciones parecen baratas, con sólo 13 veces las ganancias futuras, pagan un rendimiento de dividendo futuro decente del 1,4% y recompraron alrededor del 8% de sus acciones en los últimos tres años.
Esas fortalezas hacen de Dell una inversión más estable que Supermicro, y no enfrenta ninguna presión a corto plazo por parte de vendedores en corto y reguladores. Sus envíos de servidores de IA también han aumentado secuencialmente durante el año pasado, lo que indica que está reduciendo gradualmente el dominio de Supermicro en el mercado de servidores de IA.
La mejor compra: Supermicro
Dell sigue siendo una apuesta completa en los mercados de PC y centros de datos, pero simplemente no tiene un valor tan atractivo como Supermicro. Las acciones de Supermicro podrían permanecer en el área de penalización hasta que resuelva sus problemas a corto plazo, pero aún podrían ser una gran apuesta a largo plazo en el naciente mercado de servidores de IA.
Es probable que Dell, HPE y otras ganen terreno frente a Supermicro, pero podría haber mucho espacio para que todas estas empresas prosperen sin pisotearse entre sí. Entonces, si está dispuesto a asumir un riesgo mayor para obtener un mayor rendimiento en los próximos años, Supermicro es la mejor compra. Dell es una apuesta más segura, pero podría generar menores retornos.
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Leo Sun no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Nvidia. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Mejor stock de IA: Super Micro Computer versus Dell Technologies fue publicado originalmente por The Motley Fool