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Las exportaciones de petróleo de Rusia se mantienen estables, pero los ingresos por energía han caído drásticamente este año.
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Las sanciones de Estados Unidos a las principales empresas petroleras rusas han obligado a Moscú a desviar los envíos a través de productores más pequeños.
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La caída de los ingresos petroleros afecta la financiación de Rusia para su querella en Ucrania.
Las compañías petroleras rusas siguen enviando casi la misma cantidad de petróleo posteriormente de que el Riquezas de Estados Unidos tomara recientemente medidas enérgicas contra sus mayores productores, pero las ganancias energéticas del país están cayendo rápidamente, según muestra un prospección de Goldman Sachs.
A finales de octubre, el Riquezas estadounidense anunció sanciones a Lukoil y Rosneft, los mayores productores de petróleo de Rusia. Los cambios hicieron que los envíos marítimos de estas empresas cayeran un 42%, a aproximadamente de 1,7 millones de barriles por día.
Sin requisa, las exportaciones totales de petróleo de Rusia cayeron sólo 100.000 barriles por día posteriormente de que las sanciones entraron en vigor. Esto significa que Rusia rápidamente desvió los envíos a través de productores más pequeños y no sancionados.
“Las redes rusas de comercio de petróleo se están reorganizando rápidamente, mientras que los ingresos por exportaciones de petróleo de Rusia cayeron”, escribieron los analistas de Goldman en una nota publicada el martes.
Aun así, el flujo constante de barriles enmascara una restricción financiera mucho más profunda.
Los ingresos por exportaciones de petróleo de Rusia, medidos en rublos, se han desplomado un 50% este año, pasando del equivalente al 7,6% del PIB a sólo el 3,7%, según el prospección de Goldman.
El noticia del asiento llegó cabal cuando el Ocupación de Finanzas ruso reveló que los ingresos fiscales del petróleo y el gas cayeron un 34% respecto al año precursor, lo que subraya la tensión fiscal.
El colapso de los ingresos se debe a una combinación de un rublo más resistente y la caída de los precios del Brent, lo que amplía los descuentos sobre el crudo ruso a medida que los compradores exigen recortaduras de precios más pronunciados para compensar el peligro de sanciones.
La discrepancia entre exportaciones estables y el colapso de los ingresos tiene implicaciones importantes para la capacidad de Moscú para financiar su querella en Ucrania.
Históricamente, los ingresos del petróleo y el gas han representado más de un tercio del presupuesto federal de Rusia, y la energía sigue siendo una de las fuentes de financiación más importantes del país.
Pero incluso cuando Rusia aumenta la producción de armas y aumenta el pago en defensa, el hacienda que fluye para apoyar esa acumulación se está reduciendo.
El momento es particularmente delicado. Ucrania ha intensificado su campaña de drones contra la infraestructura energética de Rusia, una tendencia que Goldman destaca como un peligro geopolítico creciente.
A pesar de esos ataques, los precios del Brent tan pronto como se han movido, lo que sugiere que los mercados siguen sin estar convencidos de que el suministro ruso esté en peligro inmediato, una dinámica que mantiene bajos los precios globales y los ingresos de Rusia aún más bajos.
El fin de la querella en Ucrania parece difícil de alcanzar casi cuatro primaveras posteriormente de la invasión a gran escalera de Rusia, a pesar de los renovados intentos diplomáticos.