Las lecturas más altas de lo esperado en los precios al consumidor -y en algunos precios mayoristas- durante los últimos dos días han llevado a los mercados a incorporar en los precios una mayor probabilidad de que la Reserva Federal opte por un recorte de tasas de interés más pequeño y más conservador en su reunión de septiembre.
Una reducción mayor podría hacer tambalear las acciones.
Hasta el jueves, los inversores estimaban que la probabilidad de que la Fed baje las tasas en 50 puntos básicos en su reunión de la próxima semana era de solo el 15%, por debajo del 44% observado una semana antes, según la herramienta CME FedWatch.
Algunos estrategas han dicho que un recorte de 25 puntos básicos sería una señal más bienvenida por parte de la Reserva Federal.
Eric Wallerstein, estratega jefe de mercados de Yardeni Research, razonó que la Fed probablemente no recortaría más de 25 puntos básicos “a menos que surjan condiciones recesivas o una crisis financiera”.
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“A todos los que piden un recorte de 50 puntos básicos les digo que deberían reconsiderar la cantidad de volatilidad que eso causaría en los mercados de financiación a corto plazo”, dijo Wallerstein a Yahoo Finance. “Simplemente no es algo que la Fed quiera arriesgar”.
En relación con el punto de Wallerstein, si bien el informe de empleo más reciente mostró señales continuas de desaceleración en el mercado laboral, los economistas en gran medida razonaron que no reveló el enfriamiento sustancial que muchos creían que sería necesario para impulsar un recorte más profundo de la Fed. El riesgo es que un deterioro significativo en el mercado laboral indique una recesión.
Mientras tanto, el informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del miércoles mostró que sobre una base “básica”, que elimina los costos más volátiles de los alimentos y la gasolina, los precios en agosto subieron un 0,3% respecto del mes anterior, por encima de las expectativas de Wall Street de un aumento del 0,2%.
“Las noticias no deseadas sobre la inflación desviarán un poco la atención del renovado enfoque de la Fed en el mercado laboral y harán más probable que los funcionarios se apeguen a un enfoque más mesurado para la flexibilización, comenzando con un 25 [basis point] “La próxima semana habrá un recorte”, escribió el economista jefe adjunto de Oxford Economics para Estados Unidos, Michael Pearce, en una nota a clientes el miércoles.
Algunos en Wall Street también han señalado que un recorte de la tasa de interés de 50 puntos básicos podría crear una señal más siniestra sobre la salud de la economía estadounidense de lo que el banco central quisiera presentar.
“Un recorte de 50 puntos básicos sería una muestra de pánico, y es casi como si estuviéramos totalmente atrasados en este momento”, dijo Jennifer Lee, economista senior de BMO Capital Markets, a Yahoo Finance.
Nicholas Colas, cofundador de DataTrek, analizó cada ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal desde 1990. Entre los cinco ciclos de recortes durante ese período, en ambas ocasiones la Fed comenzó su ciclo con un recorte de 50 puntos básicos (en 2001 y 2007), y pronto se produjo una recesión.
“Si bien los datos aquí son escasos, hay algo que decir sobre asociar un recorte inicial de 25 puntos básicos con una corrección de la política a mitad de ciclo y 50 puntos básicos como una señal de que la Fed está demasiado retrasada para evitar una recesión”, escribió Colas en una nota a clientes el miércoles por la mañana. “El presidente Powell y el resto del FOMC ciertamente conocen esta historia. Su primer recorte casi con certeza será de 25 puntos básicos”.
A primera hora de la mañana del miércoles, los mercados esperaban que la Reserva Federal recortara 100 puntos básicos este año. El 18 de septiembre se conocerán más pistas sobre el modo de pensar de la Reserva Federal, cuando publique su Resumen de Proyecciones Económicas, incluido su “diagrama de puntos”, que muestra las expectativas de los responsables de las políticas sobre hacia dónde podrían dirigirse las tasas de interés en el futuro.
Wallerstein razonó que si el monto total de recortes de la Fed este año no alcanza las expectativas del mercado, eso no es necesariamente algo malo para las acciones.
“Si esos recortes de tasas no se tienen en cuenta porque el crecimiento es más fuerte de lo esperado y el PIB llega fuerte en el tercer trimestre y los indicadores del mercado laboral no son demasiado malos, y seguimos viendo un aumento en el gasto del consumidor, [increasing]”Entonces las acciones tendrán más margen para subir a medida que las ganancias sigan creciendo”, dijo Wallerstein.
Josh Schafer es reportero de Yahoo Finance. Síguelo en X B7L" rel="nofollow noopener" target="_blank" data-ylk="slk:@_joshschafer;cpos:9;pos:1;elm:context_link;itc:0;sec:content-canvas" class="link ">@_joshschafer.
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