El S&P 500 acaba de sufrir su peor semana desde el susto bancario regional de 2023, ya que un informe de empleo mixto de agosto no logró revitalizar el apetito de los inversores.
En la semana de negociación acortada por las vacaciones, el S&P 500 (^GSPC) cayó más del 4%, mientras que el Nasdaq Composite (^IXIC) se desplomó casi un 6%. El Promedio Industrial Dow Jones (^DJI) cayó casi un 3%. La primera semana de septiembre también marcó el peor rendimiento semanal para el Nasdaq 100 desde 2022, encabezado por una caída de más del 12% en las acciones de Nvidia (NVDA).
La semana que viene se publicará un nuevo dato sobre la inflación, ya que los inversores siguen buscando pistas sobre la profundidad con la que la Reserva Federal recortará las tasas de interés en su reunión de septiembre. Además, el viernes se publicará la primera lectura de la confianza del consumidor para septiembre.
En cuanto a noticias corporativas, el evento anual de iPhone de Apple comienza la semana el lunes. Los resultados de ganancias de Oracle (ORCL), Adobe (ADBE) y Kroger (KR) encabezarán una semana tranquila en cuanto a anuncios programados de las empresas.
“No hay un ganador claro” en el informe de empleo
El informe de empleo de agosto mostró que la economía estadounidense agregó 142.000 puestos de trabajo no agrícolas y la tasa de desempleo cayó al 4,2% desde el 4,3% en julio. Las revisiones de los informes laborales de junio y julio mostraron que la economía estadounidense agregó 86.000 puestos de trabajo menos de lo informado inicialmente en esos meses.
El economista jefe adjunto para América del Norte de Capital Economics, Stephen Brown, escribió en una nota a sus clientes el viernes que, dado que el informe no era demasiado fuerte ni excesivamente débil, “no señalaba un claro ganador” en el debate sobre si la Reserva Federal debería recortar las tasas de interés en 25 o 50 puntos básicos en su reunión de septiembre.
Los discursos del gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, y del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, parecieron inclinar los mercados a favor de un recorte de 25 puntos básicos.
A la tarde del viernes, los mercados estaban descontando una probabilidad del 25% de que la Fed opte por un recorte de 50 puntos básicos en septiembre, frente a la probabilidad del 40% observada el día anterior, según la herramienta CME Fed Watch.
El equipo económico de Goldman Sachs dirigido por Jan Hatzius razonó que el discurso de la Fed del viernes fue consistente con el pronóstico de Goldman de un recorte de 25 puntos básicos en septiembre, pero indica “que el liderazgo de la Fed está abierto a recortes de 50 puntos básicos en reuniones posteriores si el mercado laboral continúa deteriorándose”.
Comprobación de precios
Si bien las señales de desaceleración del mercado laboral han sido la principal preocupación de los participantes del mercado durante las últimas semanas, la inflación sigue siendo un factor clave para determinar cuándo y con qué agresividad la Fed recortará las tasas. El miércoles se conocerá la lectura final de la inflación antes de la próxima decisión de política monetaria de la Fed el 18 de septiembre, cuando se publique el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de agosto.
Wall Street espera un aumento anual del 2,6% para el IPC general, que incluye el precio de los alimentos y la energía, por debajo del 2,9% observado en julio. Se prevé que los precios aumenten un 0,2% en términos intermensuales, en línea con su aumento mensual desde julio.
Sobre una base “básica”, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, se espera que la inflación haya aumentado un 3,2% interanual, sin cambios respecto del mes anterior. Se espera que los aumentos mensuales de los precios básicos sean del 0,2%, también sin cambios respecto del mes anterior.
“Otro informe benigno del IPC podría dar a suficientes miembros del FOMC más 'confianza' en que la inflación está volviendo al 2% de manera sostenible para que respalden un recorte de la tasa de 50 puntos básicos”, escribió el equipo económico de Wells Fargo dirigido por Jay Bryson en una nota a clientes el viernes. “Si, por otro lado, los datos de inflación son más positivos de lo esperado, entonces el consenso probablemente se unirá en torno a una reducción de 25 puntos básicos el 18 de septiembre”.
Introducción al iPhone
El lanzamiento más importante de la semana se realizará el lunes, cuando Apple (AAPL) celebre su evento anual sobre el iPhone. Se espera que el evento brinde más detalles sobre la plataforma de inteligencia artificial Apple Intelligence de Apple.
Dan Howley de Yahoo Finance tiene la vista previa completa.
Expectativas de ganancias “poco alentadoras”
Los analistas redujeron sus expectativas de ganancias para el trimestre actual en un 2,8% durante julio y agosto, según John Butters, analista sénior de ganancias de FactSet. Como señaló Butters en una nota el viernes por la tarde, los analistas suelen recortar sus estimaciones de ganancias a medida que avanza el trimestre. Sin embargo, el nivel actual no es fuera de lo común. Los analistas han recortado las expectativas en un 3% de media durante los últimos 20 años.
Pero aún así, marca un cambio en el sentimiento del mercado en comparación con el trimestre pasado, cuando los analistas aumentaron sus estimaciones durante los primeros dos meses del trimestre.
“Fuera de los Siete Magníficos, se estiman revisiones para 2024 y 2025 [earnings per share] “Los resultados han sido poco alentadores, pero al menos estables”, escribió el estratega de acciones estadounidenses de Citi, Scott Chronert, en una nota a clientes el viernes.
Si bien aún no es una tendencia alarmante para los estrategas macroeconómicos como Chronert, el ligero impacto en lo que de otro modo ha sido un caso fundamental sólido para las acciones durante el próximo año será algo a tener en cuenta antes de la temporada de ganancias del tercer trimestre.
Calendario semanal
Lunes
Datos económicos: Expectativas de inflación a un año de la Reserva Federal de Nueva York, agosto (2,97 % anteriormente); inventarios mayoristas, julio final (0,3 % esperado, 0,3 % anteriormente)
Ganancias: Oracle (ORCL), Rubrik (RBRK)
Martes
Datos económicos: Optimismo de las pequeñas empresas según la NFIB, agosto (93,7 esperado, 93,7 anteriormente)
Ganancias: Academia de deportes y actividades al aire libre (ASO), Dave & Buster's (PLAY), GameStop (GME), Petco (WOOF)
Miércoles
Datos económicos: Índice de precios al consumidor, mes a mes, agosto (+0,2% esperado, +0,2% anteriormente); IPC básico, mes a mes, agosto (+0,2% esperado, +0,2% anteriormente); IPC, año a año, agosto (+2,6% esperado, +2,9% anteriormente); IPC básico, año a año, agosto (+3,2% esperado, +3,2% anteriormente); Ganancias reales promedio por hora, año a año, agosto (+0,7% anteriormente)
Ganancias: Manchester United (MANU), Vera Bradley (VRA)
Jueves
Datos económicos: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, semana que finalizó el 7 de septiembre (230.000 previstas, 233.000 anteriormente); índice de precios al productor, mes a mes, agosto (+0,2 % previsto, +0,1 % anteriormente); IPP, año a año, agosto (+0,2 % previsto, 0 % anteriormente)
Ganancias: Adobe (ADBE), Big Lots (BIG), Kroger (KR), RH (RH)
Viernes
Datos económicos: Índice de precios de importación, mes a mes, agosto (-0,3 % esperado, +0,1 % anteriormente); confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, preliminar de septiembre (68,0 esperado, 67,9 anteriormente)
Ganancias: Sin ganancias destacables.