(Bloomberg) — Los bonos del Hacienda se preparan para su jugada de ganancias mensuales más larga en tres abriles, ya que los operadores miran más allá de los datos estadounidenses sobre ingresos y gastos personales que se publicarán el viernes y se preparan para que la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés.
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Los bonos del gobierno de Estados Unidos tuvieron un rendimiento del 1,5% en agosto hasta el jueves, lo que los encamina a su cuarto mes de ganancias, que sería el período más prolongado desde julio de 2021, según el índice Bloomberg US Treasury Total Return. El indicador ha estado subiendo desde fines de abril, ampliando la rendimiento de este año a casi el 3%, ya que los inversores han rebaño confianza en los argumentos a protección de menores costos de endeudamiento en Estados Unidos.
El índice de bonos se ha recuperado de su pérdida del 2,3% en abril, ya que las señales de refrigeramiento de la inflación y la moderación del crecimiento del empleo han legado a la Fed más ganancia para recortar las tasas desde el nivel más suspensión en más de dos décadas. Bloomberg Economics considera que el referencia del viernes sobre ingresos y gastos personales reaviva los rumores de una crematística “Goldilocks”, y prórroga que la Fed retazo las tasas de interés en 50 puntos básicos en septiembre, seguida de otra reducción enorme antiguamente de fin de año.
Los rendimientos de los bonos del Hacienda a 10 abriles cayeron a un intrascendente de 14 meses del 3,67% a principios de agosto tras unos datos de nóminas estadounidenses más débiles de lo esperado, antiguamente de retornar a subir al 3,86% el viernes. Los bonos del Hacienda tan pronto como registraron cambios durante el día.
“El mercado de bonos sigue siendo un oficio interesante”, dijo Tiffany Wilding, economista de Pacific Investment Management Co., en una entrevista en Bloomberg Television. “Vemos mucho valía a pesar del fresco repunte”.
En el simposio de Jackson Hole de la semana pasada, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que “ha llegado el momento de que se ajuste la política”, lo que marca un punto de inflexión en la batalla del parcialidad central contra la inflación. La Reserva Federal ha mantenido la tasa de relato en el rango del 5,25% al 5,5% desde julio de 2023.
Los operadores de swaps están descontando más o menos de 100 puntos básicos de flexibilización este año, lo que implica una reducción en cada reunión de política monetaria restante hasta diciembre, incluido un retazo de 50 puntos básicos.
Los bonos a corto plazo, que son más sensibles a la política de la Fed, tuvieron un mejor desempeño este mes, lo que dejó una sección secreto de la curva de rendimiento al borde de volverse positiva por primera vez desde julio de 2022. El rendimiento a dos abriles está menos de cinco puntos básicos por encima de su contraparte a 10 abriles. La brecha era de más de 100 puntos básicos en marzo de 2023, la inversión más profunda desde la decenio de 1980.
La jugada ganadora de los bonos del Hacienda ha preocupado a algunos, ya que temen que el repunte haya durado demasiado. El peligro ahora es que el mercado gremial se estabilice, lo que impulsaría a la Fed a relajar la política monetaria más lentamente de lo que anticipa el mercado.
La corrida se detuvo el jueves a posteriori de que el crecimiento del PIB estadounidense del segundo trimestre y las solicitudes semanales de desempleo apuntaran a una crematística resistente.
El mes terminará con la publicación del indicador PCE de inflación, que la Fed sigue de cerca. Pero la ojeada secreto sobre la crematística y el mercado gremial se conocerá a fines de la próxima semana con los datos de nóminas de agosto.
“Es sorprendente para mí cuánto ha cambiado el sentimiento”, dijo Meghan Swiber, estratega de tasas estadounidenses en Bank of America Corp. Pero los datos hasta ahora no han justificado completamente “la novelística de que la Fed va a aplicar recortaduras muy rápidos y agresivos este año”, dijo.
—Con la ayuda de Masaki Kondo.
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