Recientemente publicamos una lista de Las 10 acciones del S&P 500 con mejor rendimiento en los últimos 3 años. En este artículo, analizaremos la posición de Broadcom (NASDAQ:AVGO) frente a otras acciones del S&P 500 con mejor rendimiento durante el último año.
Los últimos tres años han sido una especie de montaña rusa para el mercado de valores. Vimos cómo la pandemia destruyó los balances y las cadenas de suministro de varias industrias. Tras la campaña mundial de vacunación, las economías de todo el mundo y de Estados Unidos se abrieron con fuerza, lo que dio lugar a enormes controles de estímulo. A esto, junto con el shock de los precios de la energía y los alimentos y la interrupción de las cadenas de suministro, se le atribuyó la inflación persistentemente alta, que alcanzó un máximo del 9,1% en junio de 2022.
La Reserva Federal ya había comenzado a subir las tasas de interés para aliviar la inflación y trabajar hacia un aterrizaje suave; la primera subida se produjo en marzo de 2022. En julio de 2023, el banco central las había elevado al 5,25-5,50%, lo que hacía aún más difícil endeudarse.
La industria tecnológica había mantenido el impulso de los confinamientos de 2020 hasta bien entrado 2021. Las empresas tecnológicas más grandes de las 500 empresas más grandes que comercian en EE. UU. crecieron una media del 33% desde principios de 2021 hasta el final.
Sin embargo, la industria tecnológica se vio muy afectada por las subidas de tipos que siguieron en 2022. Esto dio lugar a que los índices tecnológicos agregados de gran capitalización perdieran casi el 29% de las ganancias obtenidas el año anterior, ya que las perspectivas de crecimiento se volvieron sombrías. Los percentiles superiores de la industria energética en capitalización de mercado tuvieron una racha similar en 2021, pero se mantuvieron inmunes a la recesión económica que siguió en 2022, registrando ganancias del 59% durante el año.
El agresivo repunte de la industria energética fue el resultado de una combinación de interrupciones en la cadena de suministro, recortes de producción de la OPEP, la guerra entre Rusia y Ucrania y la revisión del abastecimiento de energía en Europa, lo que dirigió gran parte del flujo de capital energético hacia Estados Unidos desde el continente.
Volviendo a la tecnología, la industria no permanecería al margen por mucho tiempo. Desde principios de 2023 hasta el final, las acciones tecnológicas de gran capitalización negociadas en Estados Unidos crecieron un 38,6%. En el centro del resurgimiento estuvo el auge liderado por la IA combinado con las cadenas de suministro de semiconductores que para entonces se habían recuperado sustancialmente. Otros factores incluyeron CHIPS y la Ley Científica, una mayor eficiencia en la industria y una desaceleración en el aumento de las tasas.
La economía estadounidense parece estar en camino de un aterrizaje suave, según una encuesta de economistas del Financial Times. Esto se debe a la reducción de tipos de la Reserva Federal de 50 puntos básicos en septiembre de 2024, que, como señaló el director financiero de un gran banco estadounidense, Denis Colman, es una señal hacia un aterrizaje suave. Sin embargo, esto no es una posibilidad segura, ya que algunos expertos siguen siendo cautelosos y siguen preocupados por una recesión.
Por ejemplo, la economista jefe global de Piper Sandler, Nancy Lazar, señaló que el recorte “jumbo” de tasas por parte de la Reserva Federal recuerda la flexibilización política similar de la Reserva Federal de 2001 y 2007, que no pudo evitar el problema.
Sin embargo, según los analistas, los argumentos a favor de un aterrizaje suave parecen justificados dado el informe de empleo de septiembre y otros indicadores que mejoran. El informe de septiembre de BLS muestra que las nóminas no agrícolas crecieron en 254.000 en el mes, superando las estimaciones de los economistas en un 41%. Además, los informes de julio y agosto, que habían asustado a algunos economistas, también fueron revisados por un total de 72.000 nuevas contrataciones, lo que no carecía de precedentes históricos.
Además, los precios de los alimentos, ajustados al crecimiento de los salarios reales, han vuelto a los niveles anteriores a la pandemia. Se necesitaron 3,59 horas de trabajo para comprar alimentos para una semana en noviembre de 2019 y 3,57 horas de trabajo para comprarlos en septiembre de 2024.
De cara al futuro, Rob Rowe, director de investigación regional y jefe de estrategia global de un gran banco estadounidense, es “tácticamente optimista” debido a la continua recuperación tecnológica y a que los mercados están “valorando un aterrizaje suave”. Esperan recortes de tasas de al menos 25 puntos básicos en cada reunión de la Fed hasta fin de año.
En lo que respecta a la industria tecnológica, sus perspectivas sugieren selectividad. En respuesta a una pregunta sobre su perspectiva sobre la industria tecnológica, dijeron:
“Creo que tenemos que ser selectivos aquí. Nos gustan las semifinales como una jugada de recuperación, pero estamos algo infraponderados en software”.
Rowe tiene una perspectiva bajista sobre el petróleo, dado que las variables geopolíticas no cambian de una manera que lleve a que los precios del petróleo se disparen.
Para nuestra lista, hemos seleccionado acciones del índice en cuestión que han tenido los rendimientos anualizados de 3 años más altos y las clasificamos como tales, en orden de su CAGR de 3 años.
¿Por qué nos interesan las acciones en las que se acumulan los fondos de cobertura? La razón es simple: nuestra investigación ha demostrado que podemos superar al mercado imitando las mejores selecciones de acciones de los mejores fondos de cobertura. La estrategia de nuestro boletín trimestral selecciona 14 acciones de pequeña y gran capitalización cada trimestre y ha obtenido un rendimiento del 275 % desde mayo de 2014, superando su índice de referencia en 150 puntos porcentuales (ver más detalles aquí).
Broadcom (AVGO): líder con silicio personalizado y adquisiciones estratégicas
Un técnico trabajando en un microscopio magnificado, desarrollando un nuevo circuito integrado.
CAGR 3 años: 55,87%
Broadcom (NASDAQ:AVGO) ha sido una de las acciones más rentables del índice S&P500 en los últimos años. La empresa ha tenido mucho éxito en su estrategia de cartera de patentes al adquirir otras empresas de tecnología mediante compras apalancadas. Algunas de sus adquisiciones recientes incluyen CA Technologies y VMware, siendo VMware especialmente destacada.
Además, Broadcom es el actor más importante en el mercado del silicio personalizado, que permite a otras empresas diseñar sus propios aceleradores de IA, que optan cada vez más por chips específicos para casos de uso específicos.
Lo siguiente es lo que la estrategia Clearbridge Large Cap Value dijo sobre AVGO en su carta a los inversores del tercer trimestre de 2024:
“En TI, compramos Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) porque creemos que la empresa tiene un largo camino de crecimiento con su negocio de silicio personalizado, que debería ser más duradero y menos volátil que otros componentes dentro de la cadena alimentaria de la IA. También creemos que la adquisición de VMware crea otra oportunidad para un crecimiento estable y duradero basado en suscripciones que aún se encuentra en sus inicios. Creemos que la acción tiene un perfil de riesgo/recompensa atractivo dada la visibilidad razonable hacia el crecimiento de las EPS en un nivel medio-adolescente con un múltiplo P/E bajo de 20. Le hicimos espacio a Broadcom al salir de Lam Research, cuyas acciones creíamos que valoraban una recuperación total, mientras nos preocupaba cada vez más que la exposición a China pudiera crear una bolsa de aire”.
En general, AVGO ocupa el séptimo lugar en nuestra lista de acciones del S&P 500 con mejor desempeño en el último año. Si bien reconocemos el potencial de las acciones del S&P500 con mejor desempeño en los últimos 3 años, nuestra convicción radica en la creencia de que las acciones de IA son más prometedoras para generar mayores retornos y hacerlo en un período de tiempo más corto. Si está buscando una acción de IA que sea más prometedora que AVGO pero que cotice a menos de 5 veces sus ganancias, consulte nuestro informe sobre acciones de IA más baratas.
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Divulgación: Ninguna. Este artículo fue publicado originalmente en Mono interno.
