La Reserva Federal tiene dos objetivos, según lo exige la ley. En primer lugar, su objetivo es mantener el índice de precios al consumidor (IPC), medida de inflación, aumentando alrededor del 2% anual. En segundo lugar, intenta mantener el pleno empleo en la economía estadounidense, aunque no tiene un objetivo específico para la tasa de desempleo.
El IPC se disparó a un máximo de 40 años del 8% en 2022, lo que desencadenó una de las campañas más agresivas para subir las tasas de interés en la historia de la Reserva Federal. Afortunadamente, se ha enfriado significativamente desde entonces, lo que permitió a la Reserva Federal reducir la tasa de los fondos federales en septiembre, por primera vez desde marzo de 2020.
Las proyecciones del banco central apuntan a aún más recortes en el horizonte, y la historia sugiere un gran movimiento en el S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) El índice bursátil podría seguirlo, pero no en la dirección que cabría esperar.
Las tasas de interés podrían caer aún más en 2024, 2025 y 2026
Un cóctel de presiones inflacionarias derivadas de la pandemia desencadenó el aumento del IPC durante 2022:
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El gobierno gastó billones de dólares para contrarrestar los impactos económicos del COVID-19 durante 2020 y 2021, que incluyeron pagos en efectivo a los ciudadanos en forma de controles de estímulo.
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La Reserva Federal redujo las tasas de interés a un mínimo histórico del 0,13% y también inyectó billones de dólares en el sistema financiero mediante la flexibilización cuantitativa.
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Las fábricas cerraron periódicamente en todo el mundo para detener la propagación del COVID-19, lo que provocó escasez de todo, desde computadoras hasta televisores y automóviles. Eso hizo que los precios subieran.
La Reserva Federal comenzó a aumentar la tasa de los fondos federales en marzo de 2022 y, en la última subida, en agosto de 2023, estaba en un máximo de dos décadas del 5,33%. El objetivo era enfriar la economía después de las políticas altamente estimulantes de la era de la pandemia, para reducir la inflación.
Parece haber funcionado. El IPC terminó 2023 en 4,1% y llegó a una tasa anualizada de solo 2,5% en agosto de 2024, que es la lectura más reciente. Eso significa que está a tiro de piedra del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Es por eso que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) decidió recortar la tasa de los fondos federales en 50 puntos básicos en la reunión de septiembre de la Reserva Federal. Según las propias proyecciones del FOMC, hay más recortes en camino, entre ellos:
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50 puntos básicos de nuevos recortes hasta finales de 2024
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125 puntos básicos de recortes en 2025
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25 puntos básicos de recortes en 2026
Eso colocará la tasa de los fondos federales en 2,8% en 2026, casi la mitad menos que su máximo reciente. Esas proyecciones son una buena indicación de lo que piensa la Reserva Federal en este momento, pero podrían cambiar a medida que lleguen nuevos datos económicos.
Al mercado de valores no siempre le gustan los recortes de tipos a corto plazo
La caída de las tasas de interés puede ser excelente para el mercado de valores. Aumenta el poder de endeudamiento de las corporaciones, lo que puede ayudar a impulsar su crecimiento, y reduce sus costos de intereses, lo que puede ser un viento de cola para sus ganancias. Además, el rendimiento de los activos libres de riesgo, como el efectivo o los bonos del Tesoro, a menudo cae a la par de las tasas de interés, lo que empuja a los inversores a optar por activos de crecimiento como las acciones.
Sin embargo, el siguiente cuadro cuenta una historia diferente. Superpone la tasa de los fondos federales con el índice S&P 500 desde el año 2000, y muestra que la caída de las tasas de interés a menudo presagia una crisis temporal. rechazar en el mercado de valores:
Sin embargo, el S&P 500 siempre tiende a subir con el tiempo, por lo que los inversores no deberían desanimarse por la posibilidad de una debilidad a corto plazo. La Reserva Federal generalmente comienza a recortar las tasas de interés cuando la economía se desacelera o sufre un shock inesperado, lo que probablemente sea la verdadera razón de las caídas temporales del mercado de valores en el gráfico (en lugar de los recortes de tasas en sí).
A principios de la década de 2000, la Reserva Federal recortó las tasas porque estalló la burbuja tecnológica de las puntocom, lo que hundió a la economía en una recesión. Luego, en 2008, la Reserva Federal hizo recortes debido a la crisis financiera mundial. Finalmente, los recortes de 2020 fueron provocados por la pandemia.
En otras palabras, dado que no hay señales inmediatas de una crisis económica en este momento, el reciente recorte de tasas de la Reserva Federal podría en realidad ser un viento de cola para el S&P 500. De hecho, el índice estableció un nuevo récord hace unos días.
Pero hay algunos signos de debilidad económica.
La tasa de desempleo era del 3,7% a principios de 2024, pero ha aumentado constantemente a lo largo del año y la lectura más reciente (septiembre) fue del 4,1%. Si el mercado laboral se deteriora aún más, podría provocar una desaceleración del gasto de los consumidores, lo que tendría consecuencias negativas para la economía en general.
En ese escenario, los analistas de Wall Street probablemente reducirían sus pronósticos de ganancias futuras para las empresas estadounidenses, lo que casi con certeza conduciría a una caída en el S&P 500, especialmente porque el índice se cotiza a una valoración históricamente cara en este momento. Eso significa que el mercado de valores estaría cayendo al mismo tiempo que la Reserva Federal recorta las tasas de interés una vez más.
Pero esa no es una razón para que los inversores vendan acciones. De hecho, si el S&P 500 cae en el futuro cercano, probablemente sea una gran oportunidad de compra basada en su tendencia alcista a largo plazo.
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Anthony Di Pizio no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las tasas de interés acaban de hacer algo que no han hecho desde marzo de 2020, y podría presagiar un gran movimiento en el mercado de valores publicado originalmente por The Motley Fool