Por Howard Schneider y Ann Saphir
Washington (Reuters): el final de la reunión de política de la Reserva Federal el miércoles transmitirá un mensaje de tres partes para los inversores, mostrando cuántos funcionarios han reestructurado sus perspectivas para dar cuenta de un mercado gremial débil, cómo el costado central dividido se está volviendo sobre la ruta de la tasa de interés y si la arribada del director Stephen Miran ha hexaedro a todos los partisamonios.
Diseñada para estar por encima de las fracas políticas, la Fed, sin bloqueo, ha sido arrastrada constantemente a la conversación polarizada de Washington.
Los republicanos culpan a los nombrados de la despacho Biden por empujar al Lado Central a áreas inapropiadas como el cambio climático y la equidad étnico y los recortaduras de tasas de retención durante la campaña electoral presidencial de 2024. Los demócratas señalan la campaña de presión del presidente Donald Trump, incluido un intento de despedir a la gobernadora Mújol Cook, una designación del ex presidente Joe Biden, se mueve para tratar de expulsar al presidente de la Fed, Jerome Powell, y ahora la presencia de Miran, con inmoralidad de su papel de asesoramiento crematístico de la Casa Blanca, posteriormente de una confirmación apresurada del Senado de los Estados Unidos.
Entreambos Cook, que se convirtió en director de la Fed en 2022, y Miran fueron confirmados por márgenes de un voto en los votos en gran medida de la andana de partidos, parte de una deriva fresco con destino a votos de confirmación más divididos para los nominados al costado central.
Las tarifas se paciencia que caigan
La reunión de la Fed está programada para concluir a las 2 pm EDT (1800 GMT), con los inversores que esperan que el costado central reduzca su tasa de interés de relato en una cuarta parte de un punto porcentual del rango de 4.25% -4.50% que ha estado actual desde diciembre, cuando la selección de Trump planteó las preocupaciones de que sus tarifas de importación podrían reintitar la inflación y desacelerar el crecimiento crematístico.
Antiguamente del regreso de Trump a la Casa Blanca, los funcionarios de la Fed esperaban que la inflación continuaría disminuyendo al objetivo del 2% del costado central, lo que permitiría una serie constante de recortaduras de tarifas para sobrellevar los costos de los préstamos a un nivel más indefinido.
Las tarifas se han movido de banda desde entonces, mientras que la inflación se ha recuperado.
Más recientemente, sin bloqueo, el mercado gremial parece haberse débil, con más funcionarios de la Fed abiertos a la idea de que necesitan apuntalar un robusto aumento en el desempleo al disminuir un poco los costos de los préstamos.
Sin bloqueo, hasta qué punto y qué tan rápido sigue siendo una cuestión de disputa, y los analistas dicen que la reunión de esta semana podría estar marcada por un número inusual de disidentes, tanto a auspicio de las reducciones de tasas de las personas que aún se preocupan por la inflación, y en apoyo de un longevo punto de porcentaje de medio porcentaje, potencialmente por Miran y dos otros designados de Trump que han argumentado desde que el verano, los riesgos de inflación habían sido transferidos y el mercado de trabajo fue débilizado.
El director de la Fed, Chris Waller, y Vicepresidenta de Supervisión, Michelle Bowman, disintieron en la reunión del 29 al 30 de julio, diciendo que las tarifas deberían haberse escaso en ese momento, y los informes sobre el mercado gremial desde entonces han reforzado sus preocupaciones sobre el empleo. Entreambos funcionarios están en una letanía de 11 candidatos potenciales para suceder a Powell posteriormente de que su mandato como caudillo de la Fed expira el próximo mayo.
Disentos potenciales en ambas direcciones
“Los datos no reducen el caso de un corte de 25 puntos de pulvínulo”, escribió Karim Pespunte, economista caudillo de III Renta Management, la semana pasada. “Pero aumenta la perspectiva de una disidencia de tres vías, con disidencia a auspicio de ningún cambio y disidencia a auspicio de un corte de 50 puntos de pulvínulo, especialmente si Miran está votando”.
Miran juró el martes a un término que finaliza el 31 de enero, una temporada de cuatro meses que lo colocará en la mesa de políticas de la Fed para esta reunión y las de octubre, diciembre y finales de enero. La despacho dice que su plan contemporáneo es que regrese como caudillo del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca en ese momento.
A menos que Trump elimine con éxito a Cook, cuyo término se ejecutará hasta 2038, o algún otro miembro de la Fed deja el cargo, puede carecer el asiento de Miran para nombrar a un nuevo caudillo de la congregación de siete miembros cuando el término de Powell como caudillo de la Fed termina en mayo. No es seguro que Powell renuncie a su asiento de la congregación de la Fed ayer de que su mandato expire a fines de enero de 2028.
Suponiendo que Miran agrega proyecciones económicas al nuevo conjunto de pronósticos que se lanzarán el miércoles, su opinión se agregará a una “trama de puntos” que en junio mostró a los funcionarios preocupados por la estanflación, una combinación de precios crecientes y un crecimiento estancado, y divididos sobre qué hacer al respecto.
La mediana de proyección en junio, cuando la confusión sobre los niveles tarifas finales se mantuvo intensa, mostró que los funcionarios cambiaban su perspectiva de tasa más entrada, con un ritmo más pausado de decadencia para dar cuenta de una disminución más lenta de las presiones de precios.
Pero la mediana de proyección enmascaró una escisión fundamental, con siete de los 19 funcionarios que no anticipan recortaduras de tasas este año y 10 anticiparon dos o más. Los otros dos funcionarios esperaban un retazo de tarifas.
El síntesis actualizado de las proyecciones económicas obtendrá un tratamiento microscópico para los cambios en esa narración, y muchas segundas adivinanzas para los signos de una división partidista, en particular si las proyecciones de Miran están alineadas con la demanda de Trump de tasas de interés reaccionario bajas y una visión completamente magnífico de la posesiones, o se encuentran con sus colegas alimentadas.
Más allá del corte de septiembre, los inversores buscarán evidencia, particularmente en la conferencia de prensa posterior a la reunión de Powell y las nuevas proyecciones, de si la Fed parece estar esperando una serie de recortaduras estable ahora, o esperará a que los próximos datos tomen decisiones de reunión por reunión.
Actualmente, los mercados tienen un precio en los recortaduras de cuartos de porcentaje en las reuniones de octubre y diciembre, con un ritmo menos cierto el próximo año.
Michael Feroli, economista caudillo de EE. UU. En JP Morgan, dijo que paciencia que Miran “disienta obedientemente” en esta reunión a auspicio de un corte más pronunciado, y para la mediana de proyección para reflectar tres recortaduras de cuartos de porcentaje este año frente a los dos en las proyecciones de junio. Pero todavía dijo que las preocupaciones sobre la inflación no habrán desaparecido y que “en disidente, las palomas tienen menos capacidad para dar forma a la transporte en la afirmación” respaldado por la mayoría.
(Reporte de Howard Schneider; Tirada de Dan Burns y Paul Simao)
