Si bien el debate en torno a una desaceleración de la economía estadounidense ha tenido repercusiones en Wall Street este mes, la cantidad de empresas que realmente discuten la recesión con los inversores durante las conferencias telefónicas está cerca de su nivel más bajo en tres años.
Según los nuevos datos de FactSet, entre el 15 de junio y el 15 de agosto, solo 28 empresas del S&P 500 mencionaron la recesión en sus presentaciones de resultados. Eso está muy por debajo del promedio de cinco años de 83 empresas y menos que el promedio de 10 años de 60 empresas.
En el primer trimestre de este año, solo hubo 27 menciones de “recesión”. Antes de eso, habría que remontarse al cuarto trimestre de 2021 para encontrar menos menciones a la recesión durante las conferencias de resultados.
Las menciones han caído significativamente desde los niveles de 2022, cuando una de las recesiones más esperadas de la historia nunca llegó.
“Los niveles muy bajos de 'recesión' mencionados en el segundo trimestre de 2024 que acaba de finalizar son una señal de la confianza de la gerencia en la capacidad de generar ganancias actuales y futuras”, escribió Nicholas Colas de DataTrek en una nota a los clientes el lunes por la mañana. “Si hubiera alguna necesidad de excusar los resultados que no se alcanzaron o la reducción de las previsiones futuras, sin duda estaríamos escuchando más sobre la recesión que se avecina en algún lugar en el horizonte”.
Tras el informe de empleo de julio, se activó un indicador popular de recesión, la regla Sahm, después de que la tasa de desempleo alcanzara su nivel más alto en casi tres años. Una fuerte liquidación en el mercado de valores a principios de agosto avivó los temores adicionales de que los inversores y la Reserva Federal habían pasado por alto una recesión económica abrupta.
Aun así, los economistas han señalado en general que, por ahora, la economía estadounidense parece estar enfriándose pero no se dirige hacia una recesión total, lo que hace que los pronósticos sobre una recesión inminente sean pocos y espaciados.
El equipo económico de Goldman Sachs redujo las probabilidades de una recesión en los próximos 12 meses del 25% al 20% el 17 de agosto, señalando que los datos recientes, que mostraron un gasto de consumo resistente y una falta de despidos, no mostraban “signos de recesión”.
Sin embargo, la situación del consumidor estadounidense ha seguido siendo un tema candente durante toda la temporada de resultados del segundo trimestre, y el equipo de estrategia de acciones de Goldman Sachs, dirigido por David Kostin, ve estos análisis como algo mixto.
“De manera similar a los trimestres anteriores, varias empresas han notado que los consumidores de sus productos siguen bajo presión debido al entorno macroeconómico y que esta presión ha llevado a menores ventas”, escribió Kostin en una nota a los clientes el 14 de agosto. “Sin embargo, esta experiencia no es universal, ya que otras empresas continúan observando un gasto de consumo resistente”.
Kostin destacó que las empresas continúan hablando de los consumidores que buscan valor.
Esto coincide con un comentario similar que el director financiero de Walmart, John David Rainey, le hizo a Yahoo Finance sobre el consumidor luego de la publicación trimestral de la compañía el 15 de agosto.
“El consumidor se mantiene firme”, afirmó Rainey.
Hay señales similares de desaceleración en el mercado laboral, pero no ha habido un aumento de los despidos como el que normalmente precede a una recesión. El equipo de Kostin descubrió que alrededor del 3% de las empresas del índice Russell 3000 discutieron los despidos durante las conferencias de resultados trimestrales, una cifra menor que el pico de 2022, que superó el 6%, y aproximadamente en línea con las tendencias previas a la pandemia.
“Los comentarios de las empresas este trimestre sobre los planes de contratación y el mercado laboral reflejan en gran medida un mercado laboral saludable”, escribió Kostin. “Si bien se ha hablado de reducir la plantilla o de ralentizar el ritmo de contratación, los comentarios reflejan en general un mejor equilibrio entre las necesidades de contratación de las empresas y el grupo de talentos disponible”.
En términos generales, las ganancias han sido sólidas durante el trimestre. Las empresas del S&P 500 esperan un crecimiento de las ganancias del 10,9 % interanual en el segundo trimestre, la tasa de crecimiento anual más alta desde el cuarto trimestre de 2021.
El estratega jefe de acciones del Deutsche Bank, Binky Chadha, señaló que las empresas están reportando un crecimiento sostenido pero sin mucho “impulso ascendente”, ya que las empresas aún están sopesando las incertidumbres en torno a las tasas de interés, la inflación y las elecciones.
“Muchas empresas enfatizaron que la actividad de los clientes estaba siendo pospuesta, retrasada y postergada, no abandonada o cancelada, y la mayoría no vio ninguna señal de una recesión más amplia”, escribió Chadha.
“Por lo tanto, hubo una acumulación de demanda y confiaban en una recuperación cuando surgiera una mayor claridad macroeconómica y política”.
Josh Schafer es reportero de Yahoo Finance. Síguelo en X hEG" rel="nofollow noopener" target="_blank" data-ylk="slk:@_joshschafer;cpos:10;pos:1;elm:context_link;itc:0;sec:content-canvas" class="link ">@_joshschafer.
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