Por Wayne Cole
SIDNEY (Reuters) – Los mercados bursátiles caían y los bonos subían en Asia el lunes, ya que los temores de que Estados Unidos pueda encaminarse hacia una recesión hicieron que los inversores abandonaran los activos de riesgo, al tiempo que apostaban a que las tasas de interés tendrán que caer rápidamente para rescatar el crecimiento.
Los inversores comenzaron el viernes en el mismo nivel en el que terminaron, con una caída del 2,27% en los futuros del Nasdaq y del 1,41% en los del S&P 500, del 0,6% en los del EUROSTOXX 50 y del 0,2% en los del FTSE.
El Nikkei de Japón cayó un asombroso 5,5% y alcanzó mínimos de siete meses, marcando su mayor pérdida en tres sesiones desde la crisis financiera de 2011.
El índice MSCI de acciones de Asia-Pacífico excluyendo Japón perdió un 2,0%. Los valores chinos de primera línea tuvieron un avance poco común, con un aumento del 0,4%, ayudados por un aumento del PMI de servicios de Caixin a 52,1.
Los rendimientos de los bonos japoneses a 10 años cayeron 17 puntos básicos hasta el nivel más bajo desde abril, en 0,785%, mientras los mercados reconsideraban radicalmente la perspectiva de otro aumento por parte del Banco de Japón.
Los bonos del Tesoro tuvieron gran demanda y los rendimientos a 10 años alcanzaron el 3,723%, el nivel más bajo desde mediados de 2023.
Los rendimientos a dos años cayeron a 3,818%, tras haber caído ya 50 puntos básicos la semana pasada, y pronto podrían caer por debajo de los rendimientos a 10 años, volviendo la curva positiva de una manera que ha anunciado recesiones en el pasado.
El preocupantemente débil informe de nóminas de julio hizo que los mercados estimaran en casi un 70% la probabilidad de que la Reserva Federal no solo recorte las tasas en septiembre, sino que las alivie en 50 puntos básicos. Los futuros implican 115 puntos básicos de recortes en la tasa de fondos del 5,25-5,5% este año, y prevén tasas cercanas al 3,0% para fines de 2025.
“Hemos aumentado nuestras probabilidades de una recesión de 12 meses en 10 puntos porcentuales, hasta el 25%”, dijeron los analistas de Goldman Sachs en una nota, aunque pensaron que el peligro estaba limitado por el gran alcance que tenía la Fed para flexibilizar la política.
Goldman ahora espera recortes de un cuarto de punto en septiembre, noviembre y diciembre.
“La premisa de nuestro pronóstico es que el crecimiento del empleo se recuperará en agosto y el FOMC considerará que los recortes de 25 puntos básicos son una respuesta suficiente a cualquier riesgo de caída”, agregaron. “Si nos equivocamos y el informe de empleo de agosto es tan débil como el de julio, entonces sería probable un recorte de 50 puntos básicos en septiembre”.
Los analistas de JPMorgan fueron aún más pesimistas y estimaron que hay un 50% de probabilidades de que se produzca una recesión en Estados Unidos.
“Ahora que la Fed parece estar materialmente rezagada, esperamos un recorte de 50 puntos básicos en la reunión de septiembre, seguido de otro recorte de 50 puntos básicos en noviembre”, dijo el economista Michael Feroli.
“De hecho, se podría argumentar a favor de una flexibilización entre reuniones, especialmente si los datos se suavizan aún más, aunque los funcionarios de la Fed podrían preocuparse de cómo tal medida podría ser (mal)interpretada”.
BUSCANDO PUERTOS SEGUROS
Los inversores obtendrán una lectura del empleo en el sector servicios a partir de la encuesta no manufacturera ISM que se publicará más tarde el lunes y los analistas esperan un repunte a 51,0 después de la caída inesperada de junio a 48,8.
Esta semana se publicarán los resultados de Caterpillar, el referente industrial, y del gigante de los medios Walt Disney, que ofrecerán más información sobre la situación del consumo y la industria manufacturera. También se publicarán los resultados de pesos pesados del sector sanitario, como el fabricante de medicamentos para adelgazar Eli Lilly.
La enorme caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro también eclipsó el atractivo habitual del dólar estadounidense como refugio seguro y arrastró la moneda alrededor de un 1% el viernes.
El lunes, el dólar cayó otro 1,0% frente al yen japonés a 144,99, mientras que el euro se mantuvo firme en 1,0920 dólares.
El franco suizo fue uno de los principales beneficiarios de la ola de riesgo, con el dólar cerca de mínimos de seis meses en 0,8533 francos.
“El cambio en los diferenciales de tasas de interés esperados frente a Estados Unidos ha compensado el deterioro del sentimiento de riesgo”, dijo Jonas Goltermann, economista jefe adjunto de mercados de Capital Economics.
“Si la narrativa de la recesión se afianza con seriedad, esperaríamos que eso cambie y que el dólar se recupere a medida que la demanda de refugio seguro se convierta en el motor dominante en los mercados de divisas”.
Los inversores también habían aumentado las apuestas a que otros bancos centrales importantes seguirían el ejemplo de la Fed y flexibilizarían sus políticas de forma más agresiva, y ahora se prevé que el Banco Central Europeo recorte 67 puntos básicos antes de Navidad.
En los mercados de materias primas, el oro retrocedió hasta los 2.434 dólares la onza, tal vez debilitado por la toma de ganancias de los inversores para cubrir las pérdidas en otros mercados. Un patrón similar se observó en las criptomonedas, ya que tanto el bitcoin como el ether cayeron. [GOL/]
Los precios del petróleo rebotaron en medio de preocupaciones sobre un conflicto cada vez mayor en Medio Oriente, aunque las preocupaciones sobre la demanda lo habían hecho caer a mínimos de ocho meses la semana pasada. [O/R]
El petróleo Brent ganó 27 centavos a 77,08 dólares el barril, mientras que el crudo estadounidense subió 23 centavos a 73,75 dólares el barril.
(Reporte de Wayne Cole; editado por Stephen Coates y Shri Navaratnam)