-
Bill Smead advierte que el rally del mercado de títulos es indefenso a una reversión.
-
Smead compartió una tabla que muestra el S&P 500 golpeando una confín de tendencia de resistor.
-
Smead todavía cita la cautelosa posición en efectivo de Warren Buffett como un signo de problemas potenciales del mercado.
Bill Smead no sabe cuánto tiempo puede continuar el rally coetáneo del mercado de títulos, pero el inversor experto cree que está en un emplazamiento particularmente indefenso.
En su carta de Q2 a los inversores el 15 de julio, Smead, cuyo fondo de valía Smead (SMVLX) ha superado el 96% de los compañeros en los últimos 15 abriles, según muestran los datos de Morningstar, compartió una tabla que muestra un S&P 500 justo a la inflación desde la decenio de 1960.
Además se muestra una confín de tendencias recto en dos picos principales del mercado, en 1966 y en 2000. En uno y otro casos en que los retornos ajustados por inflación S&P 500 alcanzan la confín de tendencia, siguió una corrección significativa.
En las últimas semanas, el mercado ha tocado la confín por tercera vez desde 1960, ya que el S&P 500 ha aumentado hasta los máximos históricos en torno a de 6.300.
No hay una regla que diga que el rally del mercado no puede romper más detención, especialmente si los fundamentos económicos, como la inflación, el consumición del consumidor y la tasa de desempleo, siguen siendo sólidos. Pero para estar seguros, es un recordatorio premonitorio sobre cuán espumoso es el entorno coetáneo, y Smead cree que el mercado está configurado para un desastre donde el S&P 500 ofrece rendimientos excepcionalmente pobres en la decenio por delante.
“Eso no te dice cuándo, pero te dice mucho sobre la magnitud y la duración de lo que va a suceder”, dijo Smead a Business Insider.
“No puedes contener la respiración hasta que se rompe”, continuó. “No se proxenetismo de si, es una cuestión de cuándo”.
Los impresionantes rendimientos del mercado recientemente han sido impulsados por acciones de crecimiento, particularmente las magníficas compañías tecnológicas de siete megacap. Por lo tanto, no es necesariamente sorprendente que Smead, un inversor de valía, sea bajista para las perspectivas de las acciones de crecimiento.
Un cambio en dirección a el valía superior al valía beneficiaría al fondo de Smead, que ha bajado un 10,6% en los últimos 12 meses. Las tenencias del Fondo de Valía Smead se concentran en los sectores de energía, cíclico y financiero del consumidor.
Aún así, el impresionante historial a prolongado plazo de Smead muestra que podría estar en poco. Otras medidas populares de la optimismo del inversionista todavía muestran que el mercado se encuentra en niveles históricamente ricos. Por ejemplo, la relación Shiller ajustada cíclicamente a las ganancias está cerca de los máximos de todos los tiempos.
Smead todavía citó el enfoque aparentemente cauteloso de Warren Buffett en los últimos abriles, manteniendo una posición récord en efectivo, como una señal de advertencia de que las cosas podrían salir mal en el mercado. Buffett advirtió a Froth en el mercado antaño de la burbuja de punto com, lo que lo llevó a adoptar una postura más conservadora en su cartera. Como resultado, su rendimiento sufrió en el año previo al pico de la burbuja, pero Buffett luego rompió los retornos del S&P 500 cuando el mercado se estrelló en el transcurso de unos abriles.