Un escalofrío recorrió el lunes el mercado bursátil mundial mientras los inversores evaluaban el aumento de las tasas de interés en Japón, la fortaleza de la economía estadounidense y el camino a seguir para la IA.
El resultado fue una ola de ventas que se extendió desde Tokio a París y a Nueva York, haciendo caer las acciones de los sectores de indumentaria, lujo, venta minorista y belleza en casi todos los ámbitos.
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Entre los valores de la moda que perdieron posiciones estuvieron Fast Retailing, que bajó un 9,6 por ciento hasta 36.470 yenes en Tokio; Mytheresa, un 6,8 por ciento hasta 3,71 dólares; Macy's Inc., un 4,7 por ciento hasta 15,18 dólares; Salvatore Ferragamo, un 4,5 por ciento hasta 7,63 euros; Target Corp., un 3,8 por ciento hasta 133,87 dólares; Nike Inc., un 3,5 por ciento hasta 71,42 dólares; The Estée Lauder Cos., un 3,5 por ciento hasta 92,20 dólares; Burberry Group, un 3,3 por ciento hasta 7,06 libras, y Kering, un 2,6 por ciento hasta 265,35 euros.
Aunque la moda se vio atrapada en las ventas, no fue el centro de las mismas.
La presión ha ido aumentando en el sistema global, en particular mientras los inversores observaban si la Reserva Federal de Estados Unidos finalmente comenzaría a recortar las tasas de interés para ayudar a impulsar la economía, que ahora se está enfriando después de un episodio de inflación pospandémica.
La semana pasada, la tasa de desempleo de Estados Unidos aumentó al 4,3 por ciento, un nivel no visto desde fines de 2021, lo que indica a muchos que la Fed actuaría pronto para evitar que la economía se hundiera en una recesión.
Al mismo tiempo, Japón, que había mantenido bajas sus tasas de interés con la esperanza de estimular su economía, decidió que ya era suficiente y subió sus tasas.
Esas dos realidades se unieron de manera dramática el lunes, cuando el Nikkei 225 de Tokio se desplomó un 12,4 por ciento, el FTSE 100 de Londres cayó un 2 por ciento y el S&P 500 cayó un 3 por ciento.
“Lo que estamos viendo es la reversión de lo que se denomina carry trade”, dijo Joe Brusuelas, economista jefe de RSM. “Se trata de una operación de 4 billones de dólares que está enormemente apalancada”.
En esencia, los inversores han estado pidiendo dinero prestado en yenes para aprovechar las bajas tasas de interés en Japón y usando ese dinero para apostar en acciones en Occidente.
“El yen japonés se ha apreciado frente al dólar en un 18 por ciento durante el último mes, lo que ha encarecido mucho la deuda denominada en yenes”, dijo Brusuelas. “Por eso están vendiendo acciones estadounidenses para pagar esas deudas”. [debts].”
Si bien 4 billones de dólares es mucho dinero, incluso en el contexto del mercado global, Brusuelas dijo que el alejamiento de Japón no quebraría el mercado.
“El sol saldrá mañana”, dijo. “Todos vamos a vivir”.
Y, al menos en Estados Unidos, parece que así será, con tasas de interés más bajas que llegarán más pronto que tarde.
“La Reserva Federal tendrá que reducir su tasa de política monetaria en su reunión del 18 de septiembre”, dijo Brusuelas. “La verdadera pregunta es: ¿será un recorte de 25 puntos básicos o de 50 puntos básicos? Los consumidores probablemente verán caer la tasa de interés de esas tarjetas de crédito variables. Podrán pedir préstamos para comprar más. Las tasas de interés más bajas favorecen a la vivienda, a la industria manufacturera y a los consumidores, todos ellos notoriamente sensibles a las tasas de interés”.
Aun así, este es un momento delicado con tanto dinero moviéndose de un lado a otro entre los mercados, con la Reserva Federal a punto de cambiar de rumbo en medio de una elección polémica en Estados Unidos y los inversores empezando a enfriarse respecto de la IA, uno de los principales temas de inversión del año.
Un análisis del mercado realizado por UBS señaló que el impulso de la IA había “empezado a flaquear a medida que los inversores empezaron a perder la paciencia con los plazos de monetización… el riesgo de concentración en el tema ha aumentado, y las empresas de electrificación, las mineras de cobre y los centros de datos se han visto arrastrados por él”.
Eso podría dejar a los inversores buscando la próxima gran novedad, aunque los analistas no esperan que sea el comercio minorista, donde los consumidores se han mostrado cautelosos, tal vez percibiendo que el resto del mundo necesita calmarse antes de volver a la acción.
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