Por Indradip Ghosh
BENGALURU (Reuters) – La Reserva Federal de Estados Unidos recortará las tasas de interés en 25 puntos básicos en cada una de las tres reuniones restantes de 2024, una reducción más de lo previsto el mes pasado, según una estrecha mayoría de economistas encuestados por Reuters que dijeron que una recesión es poco probable.
El cambio en las previsiones de recortes de tipos de la Fed se produce tras un informe de empleo estadounidense de julio más débil de lo esperado, que animó a los operadores de futuros de tipos de interés a descontar hasta 120 puntos básicos de reducción en 2024 a principios de este mes. Ese precio se ha reducido a aproximadamente 100 ahora.
Los inversores también dijeron que una violenta, pero breve liquidación del mercado también fue un factor que motivó pedidos agresivos de recortes de tasas, relacionados con la liquidación de grandes posiciones apalancadas como resultado de un aumento repentino y brusco del yen japonés.
Aunque algunos funcionarios de la Fed han insinuado que se avecinan recortes de tasas, la mayoría de los economistas consultados por Reuters entre el 14 y el 19 de agosto no esperaban una serie rápida de recortes de tasas. Los datos recientes, incluido el sólido informe de ventas minoristas de la semana pasada, sugieren que la economía se está desempeñando relativamente bien incluso cuando la inflación retrocede.
El banco central estadounidense recortará la tasa de los fondos federales en 25 puntos básicos en septiembre, noviembre y diciembre, llevando el rango al 4,50%-4,75% a fines de 2024, según el 54% de los encuestados, 55 de 101.
Los mercados, que anteriormente apostaban por un recorte de medio punto porcentual en septiembre, actualmente estiman una probabilidad de alrededor del 70% de un recorte de un cuarto de punto porcentual el próximo mes.
Más de un tercio de los encuestados (34) pronosticaron dos recortes de tasas este año y un encuestado pronosticó solo una reducción de tasas. Once economistas esperaban que la Fed recortara las tasas en 100 puntos básicos o más.
“La razón de los recortes que hemos hecho es principalmente que la inflación está bajando. No es tanto que la actividad se esté desacelerando… Vemos una economía bastante resistente que está creciendo cerca de la tendencia y, con eso, creemos que la inflación sólo disminuirá gradualmente”, dijo Jonathan Millar, economista senior para Estados Unidos de Barclays.
“El mercado laboral se mantiene bien. Se está enfriando gradualmente, pero no esperamos que sufra un debilitamiento realmente significativo. La tasa de desempleo tal vez aumente un décimo más o menos con respecto a donde está ahora. Realmente no hay ninguna razón para que ellos (la Reserva Federal) entren en pánico”.
Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga en torno al 4,3% actual hasta 2026. Se prevé que la inflación disminuya solo ligeramente en los próximos dos años, según las previsiones medianas de la encuesta.
Se espera que todas las medidas de inflación encuestadas (el índice de precios al consumidor, el IPC básico, el índice de precios del gasto de consumo personal y el PCE básico) se mantengan por encima del 2% al menos hasta 2026.
A pesar de la reciente flexibilización, el crecimiento salarial se ha mantenido por encima del rango del 3,0%-3,5%, considerado consistente con el objetivo de inflación del 2% de la Fed.
Se esperaba que la Fed aplicara un recorte de 25 puntos básicos en cada uno de los cuatro trimestres de 2025. Actualmente, los mercados estiman reducciones de alrededor de 200 puntos básicos para fines del tercer trimestre de 2025.
ES POCO PROBABLE QUE HAYA RECESIÓN
La economía estadounidense creció un 2,8% anualizado en el segundo trimestre, mucho más rápido que el 2,0% esperado por los economistas. La encuesta estima que el crecimiento promedio para este año será del 2,5%, más rápido que lo que los funcionarios de la Reserva Federal consideran actualmente como una tasa de crecimiento no inflacionaria del 1,8%.
Dos tercios de los contribuyentes comunes mejoraron sus perspectivas de crecimiento para 2024 con respecto al mes pasado. Se pronostica que la economía crecerá un 1,8% el próximo año.
Los economistas encuestados esperan en general que la economía se expanda cerca de su tasa de crecimiento tendencial al menos hasta 2027. El pronóstico mediano de una muestra más pequeña que proporcionó una opinión mostró la probabilidad de una recesión en solo el 30%, una perspectiva que no ha cambiado mucho desde principios de este año.
“No estamos convencidos de que se avecina una caída de la actividad que vaya a provocar grandes recortes de tasas por parte de la Fed”, dijo Michael Gapen, economista jefe para Estados Unidos del Bank of America.
“Hay motivos para creer que el informe de empleo de julio se vio afectado negativamente por el clima y, por lo tanto, fue una señal falsa sobre la salud de los mercados laborales y la economía. Confiamos en que los datos posteriores confirmen esa historia”.
Los mercados y los economistas seguirán de cerca los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sobre las perspectivas económicas el viernes, el primer día completo del simposio económico anual de la Reserva Federal de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming.
(Otras noticias de la encuesta económica mundial de Reuters)
(Reporte de Indradip Ghosh; encuesta de Pranoy Krishna y Shaloo Shrivastava; editado por Ross Finley y Alison Williams)