(Bloomberg) — A estas gusto del año pasado, el repunte del mercado de títulos había superado incluso los objetivos más optimistas y los pronosticadores de Wall Street estaban convencidos de que no podría surtir el ritmo vertiginoso.
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Entonces, cuando los estrategas de Bank of America Corp., Deutsche Bank AG, Goldman Sachs Group Inc. y otras grandes firmas hicieron sus llamados para 2024, tomó forma un consenso: luego de subir más del 20% a medida que los avances en inteligencia químico desataron una obra tecnológica. Si el auge y la finanzas siguieran desafiando a los pesimistas, el índice S&P 500 probablemente escasamente obtendría una modesta beneficio. A medida que la Reserva Federal pasó a recortar las tasas de interés, se consideró que los bonos del Fortuna estaban maduros para dar a las acciones una carrera por su plata.
Lo que siguió, en cambio, supuso otra advertencia de humildad para los pronosticadores de Wall Street, que han sido tomados con la miembro víctima por los giros y vueltas del mercado desde el final de la pandemia.
En sitio de perder fuerza, los precios de las acciones continuaron subiendo. A finales de enero, el S&P 500 ya había superado el objetivo promedio de fin de año fijado por los estrategas. Continuó alcanzando un récord tras otro y se dirige a una beneficio del 25% en 2024, coronando las rachas anuales consecutivas más fuertes desde la burbuja de las puntocom de finales de los abriles 1990.
“Hay un aspecto de prodigio en esto”, dijo Julian Emanuel, estratega superior de acciones y cuantitativo de Evercore ISI, quien a mediados de año abandonó su pronóstico de una ligera caída en el S&P 500 y fue el primero entre los principales estrategas en introducir una objetivo de fin de año de 6.000. “Las tendencias pueden durar más y conseguir más allá de lo que uno podría imaginar”.
La continuación de esa tendencia es un refrendo de hasta qué punto la finanzas pospandemia ha confundido a los pronosticadores al expandirse constantemente incluso luego de que la Reserva Federal elevara las tasas de interés a un anciano de más de dos décadas.
A medida que 2023 llegaba a su fin (y los bonos se recuperaban fuertemente delante la especulación de que el bandada central necesitaría comenzar a flexibilizar su política agresivamente), los estrategas de renta fija predecían que el rendimiento de relato del Fortuna a 10 abriles caería para terminar este año en torno a 3,8. %. En cambio, ha aumentado hasta hacer sombra el 4,6%.
La fortaleza de la finanzas ha respaldado el progreso del mercado de títulos al trasladarse a las ganancias corporativas. Al mismo tiempo, el entusiasmo por la IA siguió impulsando las acciones de grandes empresas tecnológicas como Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Apple Inc., Meta Platforms Inc. y Nvidia Corp. El repunte recibió otro impulso de la presidencia de Donald Trump. triunfo prometiendo cortaduras de impuestos y políticas favorables a las empresas.
El resultado ha extinguido en gran medida el sentimiento bajista en Wall Street y ha llevado a algunos estrategas a capitular abandonando los pronósticos pesimistas.
Mike Wilson, de Morgan Stanley, que en 2023 lanzó una serie de advertencias de que las acciones estaban a punto de caer, en mayo se volvió positivo sobre las acciones. Marko Kolanovic, de JPMorgan Chase & Co., que había predicho que el S&P 500 caería un 12% en diciembre, dejó el bandada a mediados de 2024 luego de dos décadas en la empresa. A finales de noviembre, Dubravko Lakos-Bujas, que ahora dirige el equipo de investigación de mercado de JPMorgan, abandonó el objetivo previamente bajista y predijo que el S&P 500 seguirá subiendo el próximo año.
Lakos-Bujas dijo que algunos de los errores del equipo reflejaban la dificultad de anticipar el aumento de las acciones tecnológicas llamadas Siete Magníficos, que representan una gran parte de las ganancias del S&P 500. Pero dijo que hay razones sólidas para el optimismo desde aquí, citando una flexibilización de la Reserva Federal, el cambio de poder en Washington y un gobierno chino que está ansioso por surtir su finanzas en marcha.
“Tenemos efectivamente tres opciones de cómputo”, dijo Lakos-Bujas, quien aplazamiento que el S&P 500 suba a 6.500 el próximo año, una beneficio de más o menos del 9% desde el nivel del viernes. Eso “cambió nuestro proceso de pensamiento en términos de activos y acciones de aventura”.
No fueron sólo los pesimistas los que fueron cogidos con la miembro víctima. Casi todos los principales estrategas seguidos por Bloomberg aumentaron sus objetivos del S&P 500 al menos una vez este año luego de que el índice los superara.
Cuando los objetivos se publicaron por primera vez a finales de 2023, incluso los pronosticadores más optimistas en ese momento (Tom Lee de Fundstrat y John Stoltzfus de Oppenheimer) esperaban que el S&P 500 subiera sólo más o menos de un 9% a 5.200, un nivel que superó en menos de tres meses. .
Hubo algunos momentos en los que parecía que el mercado de títulos iba a sufrir una reversión, pero resultaron de corta duración. Si adecuadamente el S&P 500 cayó desde mediados de julio hasta principios de agosto, pronto reanudó su marcha al elevación a medida que se desvanecieron las preocupaciones sobre las ganancias tecnológicas. Una abaratamiento provocada por el tono agresivo del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, este mes por otra parte se revirtió rápidamente.
La pronunciada subida, por supuesto, ha sembrado cierta preocupación de que las valoraciones se hayan vuelto demasiado exageradas. Esto es particularmente trascendental para las empresas vinculadas a la IA, dada la incertidumbre sobre si la tecnología cumplirá su promesa. Y la consentimiento por parte del mercado de la triunfo de Trump ignora los riesgos que plantean sus planes de cortaduras arancelarios y fiscales, que podrían revivificar la inflación y obstaculizar el comercio mundial.
Pero pocos piden que termine la manifestación. De hecho, ningún de los 19 estrategas seguidos por Bloomberg aplazamiento que el S&P 500 caiga el próximo año. Incluso el pronóstico más bajo prevé que el índice de relato se mantendrá estable; el más ilusionado, 7.100, implica un repunte del 19%.
Binky Chadha, superior de acciones estadounidenses y estratega firme del Deutsche Bank, ha estado entre la cohorte alcista de Wall Street durante los últimos tres abriles. Su objetivo de 7.000 puntos para 2025 se encuentra entre los más optimistas, lo que refleja su expectativa de un crecimiento financiero continuo y un bajo desempleo. Dijo que no le preocupa que le pillen fuera de muestrario.
Pronosticar los mercados significa hacerlo “un año a la vez”, dijo. “En un año ordinario, las acciones retrocederán entre un 3% y un 5% cada dos o tres meses. ¿Eso significa que no deberías comprar acciones? No, deberías hacerlo porque van a retornar a subir”.
