Los problemas legales de Google (GOOG, GOOGL) podrían obligarlo a vender algunos de sus preciados negocios, pero los inversores preocupados por ese resultado pueden encontrar cierto consuelo en lo que le ocurrió a Standard Oil de John Rockefeller hace más de un siglo.
El imperio que controlaba casi toda la producción petrolera de Estados Unidos durante la revolución industrial del país tuvo que dividirse en 34 empresas más pequeñas después de que en 1911 la Corte Suprema se pusiera del lado del Departamento de Justicia en un desafío antimonopolio.
La desinversión de esas empresas convirtió a Rockefeller en el hombre más rico del mundo, pero también enriqueció a otros accionistas de esas nuevas empresas, según expertos legales.
Las empresas se convirtieron en gigantes como Chevron (CVX) y Exxon Mobil (XOM) que aún hoy dominan la industria.
“[T]“La capitalización de mercado total de todas esas empresas aumentó aproximadamente entre cinco y seis veces con base en la valoración estimada para Standard Oil”, dijo David Olson, profesor de derecho antimonopolio de la Facultad de Derecho de Boston College.
La nueva gestión y las eficiencias que siguieron a la ruptura ayudaron a las empresas más pequeñas a prosperar, añadió el abogado de litigios antimonopolio de Susman Godfrey, Barry Barnett.
En el caso de Google, los accionistas existentes pueden beneficiarse, ya que una empresa de menor tamaño tiende a impulsar la innovación y el servicio al cliente, dijo Barnett. El motor de búsqueda de Google, por ejemplo, podría comenzar a producir resultados más relevantes y volverse más valioso para los anunciantes.
“Los dueños de la empresa no van a perder”, dijo Barnett.
No todo el mundo está de acuerdo con esta visión optimista. Un analista de Evercore ISI redujo recientemente el precio objetivo de Alphabet, la empresa matriz de Google, tras releer el fallo antimonopolio de un juez federal estadounidense contra la empresa, dictado en agosto.
El juez del Tribunal de Distrito de Estados Unidos, Amit Mehta, que decidió el caso, se puso del lado de las afirmaciones del Departamento de Justicia de Estados Unidos de que el negocio de búsqueda de Google era un monopolio ilegal del que abusaba para mantener a raya a sus rivales.
Mehta también estuvo de acuerdo con las acusaciones del Departamento de Justicia de que Google monopolizaba ilegalmente el mercado de publicidad de texto en búsquedas en línea.
“[W]Creemos que un escenario de 'peor caso' es un escenario más probable de lo que el mercado supone”, escribió el analista de Evercore en la nota.
Aún no se sabe qué remedios podrá aprobar el juez como resultado de su fallo.
Podrían ir desde una disolución total de Google hasta obligar a la empresa a poner los datos de su motor de búsqueda, su “índice”, a disposición de sus competidores.
También podría verse obligado a poner fin a los tipos de acuerdos que metieron a Google en problemas con los reguladores y que garantizan que su motor de búsqueda sea predeterminado en dispositivos móviles y navegadores de Internet.
George Alan Hay, profesor de derecho y economía de la Universidad de Cornell y ex jefe de la división antimonopolio del Departamento de Justicia, dijo que es probable que el Departamento de Justicia solicite “alguna forma de desinversión” cuando se descubra que Google ha violado la ley.
“Sería significativo. No sería un gran desembolso”, afirmó. “Google podría sobrevivir”.
Una de las preocupaciones de los accionistas es que una escisión podría afectar al enorme motor de ganancias de Google. En 2023, Google Search generó más de 175 mil millones de dólares en ingresos.
Junto con los anuncios de Google en YouTube y los ingresos de la red de Google, ambos promocionados en su motor de búsqueda general, la publicidad en las plataformas representó una asombrosa suma de 237 mil millones de dólares de los 307 mil millones de dólares de ingresos totales de la compañía.
En octubre de 2020, cuando el Departamento de Justicia y los estados presentaron la demanda, los ingresos anuales de Google eran aproximadamente la mitad, totalizando 162 mil millones de dólares.
No todas las desintegraciones de imperios empresariales han tenido resultados positivos, al menos en el período inmediatamente posterior.
Pensemos en la desintegración de la red de telecomunicaciones AT&T (T) en la década de 1980, que siguió a siete años de litigios con el Departamento de Justicia.
El Departamento de Justicia demandó a AT&T en 1974, buscando la disolución de sus monopolios de servicios telefónicos y equipos telefónicos. La empresa obtuvo la mayor parte de lo que quería en 1984, tras un acuerdo de 1982 que creó una serie de empresas regionales.
Pero AT&T perdió importantes ingresos por servicios de larga distancia a manos de las recién llegadas MCI y Sprint. Entre 1984 y 1996, su participación en los ingresos totales por servicios de larga distancia cayó del 91% al 48%.
Pero Barnett dijo que espera que una ruptura de Google afecte a sus accionistas de la misma manera que lo hizo la ruptura de Standard Oil.
“Entonces, si usted es accionista de Alphabet, esto puede ser bueno para usted”.
Alexis Keenan es reportera legal de Yahoo Finance. Sigue a Alexis en X JRM" rel="nofollow noopener" target="_blank" data-ylk="slk:@alexiskweed;cpos:11;pos:1;elm:context_link;itc:0;sec:content-canvas" class="link ">@alexiskweed.
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