En poco más de cinco semanas, los votantes acudirán a las urnas o enviarán sus boletas por correo para determinar qué camino seguirá nuestro gran país en los próximos cuatro años.
Aunque hay aspectos de la gobernanza fiscal que no tienen nada que ver con Wall Street, algunas de las leyes elaboradas en el Capitolio por funcionarios electos sí tienen relación con las empresas estadounidenses y/o los contribuyentes.
Podría decirse que el mayor interrogante para Wall Street y la comunidad inversora es qué podría pasar con las tasas impositivas corporativas. Mientras que la emblemática Ley de Empleos y Reducción de Impuestos del expresidente Donald Trump redujo permanentemente la tasa del impuesto corporativo del 35% a un nivel históricamente bajo del 21%, la actual vicepresidenta y candidata presidencial del Partido Demócrata, Kamala Harris, ha propuesto aumentar la tasa del impuesto corporativo en un tercio hasta el 28%. para generar ingresos adicionales.
La pregunta del millón es: ¿aumentar la tasa impositiva corporativa en un 33% provocará una caída de las acciones? Para esta respuesta, dejaré que la historia hable.
Kamala Harris apunta a aumentar la tasa del impuesto corporativo en un 33%: ¿deberían preocuparse los inversionistas?
Antes de profundizar en lo que la historia tiene que decir sobre casos anteriores de aumentos de impuestos corporativos y la respuesta de las acciones, es importante comprender el “por qué” que obliga a Harris a proponer aumentar los impuestos a las empresas.
Con la excepción de 1998 a 2001, el gobierno federal de Estados Unidos ha gastado más de lo que ha generado en ingresos cada año desde 1970. Estos déficits en dólares nominales se han disparado en las últimas dos décadas, tras la burbuja de las puntocom, la crisis financiera y la pandemia de COVID-19. En 2023, el déficit federal se acercó a los 1,7 billones de dólares, lo que ha aumentado la deuda nacional de Estados Unidos a alrededor de 35 billones de dólares.
El costo de pagar y sostener nuestra deuda nacional está aumentando a un ritmo preocupante y simplemente no es sostenible en el largo plazo, lo que requiere propuestas de funcionarios electos, incluido el candidato presidencial Harris, para aumentar los ingresos y/o recortar el gasto.
El plan de Harris para aumentar la tasa del impuesto corporativo al 28% jugaría un papel vital en el aumento de los ingresos fiscales federales en aproximadamente 4,1 billones de dólares entre 2025 y 2034, según un análisis de la Tax Foundation, un grupo de expertos con sede en Washington, DC. Tenga en cuenta que esta estimación incluye la totalidad de la propuesta fiscal de Harris y no se basa únicamente en el aumento de los impuestos corporativos.
Aumentar la tasa del impuesto corporativo, sobre el papel, parecería una mala noticia para las empresas. Se esperaría que una tasa impositiva más alta dejara menos ingresos para contrataciones, adquisiciones e innovación. Pero lo que tiene sentido sobre el papel no siempre se traduce en el mundo real.
Un estudio de Fidelity analizó el impacto de tres tipos separados de aumentos de impuestos (personales, corporativos y ganancias de capital) durante un período de aproximadamente siete décadas, comenzando en 1950. En total, los analistas de Fidelity examinaron 13 años separados en los que al menos Al menos uno de estos tipos de impuestos aumentó y tuvo en cuenta el desempeño del índice de referencia. S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) en el año calendario anterior, durante y después de que se haya realizado el cambio impositivo en cuestión.
Ha habido cinco casos desde 1950 en los que se aumentó la tasa del impuesto corporativo: 1950, 1951, 1952, 1968 y 1993. El rendimiento anual del precio del S&P 500 en estos años, según Fidelity, fue del 22%, 16%, 12%. , 8% y 7%, respectivamente. En promedio, el S&P 500 tiene ganado 13% cuando sube la tasa del impuesto corporativo.
Si bien la historia puede ser falible y ninguna métrica es infalible cuando se trata de predecir el futuro a corto plazo, los aumentos de impuestos corporativos han correlacionado positivamente para las acciones el 100% de las veces desde 1950.
Hay una preocupación mayor por las acciones y no tiene nada que ver con Harris o Trump
Aunque los inversores no deberían preocuparse demasiado por la perspectiva de un aumento del impuesto de sociedades si Kamala Harris gana en noviembre, esto no significa que el mercado de valores tenga un buen estado de salud.
Independientemente de quién reclame la Oficina Oval en enero de 2025, Kamala Harris o Donald Trump, heredarán uno de los mercados bursátiles más caros de la historia.
Gracias al auge de la inteligencia artificial (IA), la euforia por la división de acciones y las ganancias corporativas en su conjunto, que superaron las moderadas expectativas de Wall Street, hemos sido testigos del icónico Promedio industrial Dow Jones (DJINDICES: ^DJI)seguido ampliamente del S&P 500, y el crecimiento impulsado por las acciones Compuesto Nasdaq (ÍNDICE NASDAQ: ^IXIC)alcanzar múltiples máximos históricos en 2024. Pero el más amplio de estos tres índices, el S&P 500, está haciendo ruido por las razones equivocadas.
A pesar de que el “valor” está en el ojo del espectador, la relación precio-beneficio (P/E) de Shiller del S&P 500, que también se conoce como relación precio-beneficio ajustada cíclicamente (relación CAPE), tiene un efecto notable. Buen trabajo al detallar cuán descomunales son las valoraciones en este momento en comparación con los más de 150 años anteriores.
La relación P/E es probablemente la métrica de inversión más conocida. Divide el precio de las acciones de una empresa en sus ganancias por acción (EPS) de los últimos 12 meses (TTM) para obtener una cifra que se pueda comparar con sus pares, el mercado en general y la historia para determinar si una empresa es relativamente barata. o caro.
Mientras tanto, el ratio P/E de Shiller se basa en el EPS promedio ajustado a la inflación durante los 10 años anteriores. La ventaja de analizar 10 años de datos de EPS ajustados a la inflación en comparación con los EPS de TTM es que suaviza eventos de shock (por ejemplo, la pandemia de COVID-19) que fácilmente pueden desbaratar medidas de valoración a corto plazo como el P/E tradicional. relación.
Cuando sonó la campana de cierre el 26 de septiembre, el P/E Shiller del S&P 500 estaba en 36,9. Esto coincide más o menos con su máximo para el actual repunte del mercado alcista y es más del doble de la lectura promedio de 17,16 cuando se realiza una prueba retrospectiva hasta enero de 1871.
Lo que es más preocupante es cómo han reaccionado las acciones después de los cinco casos anteriores en los que el Shiller P/E del S&P 500 superó los 30 durante un mercado alcista. Aunque no hay rima ni razón sobre cuánto tiempo pueden permanecer extendidas las valoraciones, el S&P 500, el Dow Jones Industrial Average y/o el Nasdaq Composite tienen todos eventualmente (¡palabra clave!) perdió entre el 20% y el 89% de su valor después de estos sucesos.
Solo ha habido otros dos períodos en 153 años (antes del estallido de la burbuja de las puntocom y finales de 2021/principios de 2022) en los que las acciones han estado más caras de lo que están ahora.
Aunque la historia no se repite al pie de la letra en Wall Street, a menudo rima. No importa lo que suceda el 5 de noviembre, las valoraciones actuales de las acciones deberían ser la mayor preocupación para los inversores.
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Sean Williams no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
¿El plan de Kamala Harris para aumentar la tasa del impuesto corporativo en un 33% provocará una caída de las acciones? La historia no podría ser más clara. fue publicado originalmente por The Motley Fool