El multimillonario Ken Griffin vendió el 79% de la participación de Citadel en Nvidia y se está acumulando en otra acción de inteligencia artificial (IA) con un foso competitivo
Hace poco más de dos meses, el 14 de agosto, los inversores recibieron lo que podría describirse como la publicación de datos más importante del tercer trimestre, y no me refiero a ningún informe de inflación.
A más tardar 45 días calendario después del final de un trimestre, los inversionistas institucionales con al menos $100 millones en activos bajo administración (AUM) deben presentar el Formulario 13F ante la Comisión de Bolsa y Valores. Esta presentación informa a los inversores qué acciones, fondos cotizados en bolsa (ETF) y, ocasionalmente, opciones, los principales administradores de dinero de Wall Street compraron y vendieron en el último trimestre (en este caso, el trimestre que finalizó en junio).
Como se puede imaginar, los inversores profesionales y cotidianos están particularmente interesados en ver cómo los administradores de activos más inteligentes de Wall Street están abordando las acciones de inteligencia artificial (IA). La IA ha sido la tendencia más candente en los últimos dos años, y los analistas de PwC esperan que esta tecnología proporcione un impulso de 15,7 billones de dólares a la economía global para 2030.
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Curiosamente, los 13F del segundo trimestre muestran que los inversores multimillonarios, incluido Ken Griffin de Citadel, tienen una visión mixta de las empresas que impulsan la revolución de la IA.
Desde su creación en 1990, el fondo de cobertura de Citadel ha tenido más éxito generando ganancias de inversión que cualquier otro fondo de cobertura. Es por eso que los inversores prestan sabiamente atención a lo que Griffin y su equipo compran y venden.
Durante el trimestre finalizado en junio, Griffin supervisó la disposición de un porcentaje considerable de la participación de su fondo en acciones de IA líderes en el mercado. NVIDIA(NASDAQ: NVDA)pero optó por unirse a otra empresa de inteligencia artificial que parece tener un foso prácticamente insuperable.
Permítanme comenzar esta discusión señalando que Citadel es un fondo de cobertura activo con innumerables posiciones y, a menudo, cubre sus tenencias de acciones ordinarias con opciones de compra y/o venta. Dicho esto, tal vez ninguna actividad de venta se destacó más durante el segundo trimestre que Griffin y su equipo se deshicieron del 79% de la participación de su fondo en Nvidia.
Desde que comenzó 2023, las acciones de Nvidia han ganado un 844%, hasta el cierre del 18 de octubre de 2024, y han sumado cerca de 3 billones de dólares en capitalización de mercado. Se trata de ganancias nunca antes vistas de una empresa líder en el mercado, lo que sugiere que la toma de ganancias jugó al menos algún papel en que Citadel redujera su considerable posición. Pero existe una posibilidad razonable de que esta actividad de venta sea algo más que una benigna toma de ganancias.
Para empezar, la competencia llega a Nvidia desde todos los ángulos. Los fabricantes de chips rivales están desarrollando y aumentando la producción de unidades de procesamiento de gráficos (GPU) de IA diseñadas para complementarse con la ultra popular GPU H100 de Nvidia y la arquitectura de GPU Blackwell de próxima generación. Aunque el hardware de Nvidia no debería tener problemas para mantener una ventaja informática en los centros de datos acelerados por IA, los chips de la competencia son más baratos y pueden ser más fáciles de conseguir para las empresas.
A partir de este punto, la competencia interna puede ser aún más peligrosa. Los cuatro principales clientes de Nvidia por ventas netas están desarrollando GPU AI para usar en sus centros de datos. El hardware de Nvidia que mantiene las ventajas informáticas puede no ser suficiente en comparación con las ventajas de costos de los chips desarrollados internamente. Esto sugiere que Nvidia podría perder valiosos bienes inmuebles en centros de datos en el futuro.
Ken Griffin y su equipo en Citadel también pueden estar siguiendo el ejemplo del equipo directivo de Nvidia. Si bien el director ejecutivo, Jensen Huang, se ha mostrado increíblemente optimista sobre el futuro de su empresa y el chip sucesor Blackwell, han pasado cuatro años desde la última vez que un miembro de la empresa compró acciones de su empresa en el mercado abierto. Un aluvión de venta de información privilegiada pinta un panorama que implica que las acciones de Nvidia se han adelantado a sí mismas.
Por último, es posible que Griffin esté dejando que la historia actúe como guía. A pesar de los rumores que rodean el auge de la IA, ninguna innovación o tecnología que cambie las reglas del juego ha evitado una burbuja en su etapa inicial en 30 años. Los inversores profesionales y minoristas sobreestiman constantemente la adopción y utilidad de las nuevas tecnologías, lo que eventualmente conduce a la decepción y al estallido de una burbuja. Dado que ninguna acción se ha beneficiado más que Nvidia de la revolución de la IA, presumiblemente sería la más afectada si la burbuja de la IA estalla.
Pero mientras el multimillonario Ken Griffin estaba recortando significativamente la participación de su fondo en Nvidia, estaba comprando a manos llenas otra empresa de inteligencia artificial, con ventajas competitivas bien definidas.
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La acción de alto vuelo en inteligencia artificial que llamó la atención de los inversores más brillantes de Citadel, incluido Griffin, no es otra que la especialista en minería de datos basada en la nube. Tecnologías Palantir(BOLSA DE NUEVA YORK: PLTR). El fondo de cobertura de Citadel aumentó su participación en la empresa en aproximadamente un 1.140% durante el segundo trimestre.
La mejor respuesta a “¿por qué Palantir?” es porque es irremplazable a escala.
Los dos segmentos operativos principales de Palantir son Gotham y Foundry. Gotham es una plataforma impulsada por inteligencia artificial que ayuda a las entidades gubernamentales a recopilar datos y planificar diversas misiones. Esto incluye la tarea autónoma de satélites y drones.
Mientras tanto, Foundry es la plataforma inspirada en la inteligencia artificial y el aprendizaje automático de Palantir que está orientada a las empresas. Tiene la tarea de dar sentido a grandes cantidades de datos y ayuda a las empresas a optimizar sus operaciones. Si bien hay empresas que manejan fragmentos de lo que Gotham y/o Foundry aportan, nada más se acerca a la escala de Palantir. Wall Street tiende a premiar la singularidad, la irreemplazabilidad y los fosos sostenibles.
Gran parte del crecimiento de Palantir ha sido impulsado por Gotham. Muchos de los contratos que Palantir obtiene de agencias gubernamentales duran varios años, lo que genera un flujo de caja operativo altamente predecible. Pero el potencial de crecimiento a largo plazo de Gotham también es razonablemente limitado dado que Palantir sólo permitirá el acceso a Estados Unidos y sus aliados.
El futuro de Palantir depende en gran medida del éxito de Foundry. Aunque su expansión aún es muy temprana, el segmento comercial de la empresa parece estar encontrando su lugar. El número de clientes empresariales aumentó un 55 % a 467 con respecto al período del año anterior, al 30 de junio, y las ventas de este segmento aumentaron un 33 %. Teniendo en cuenta que el mercado al que se dirige Foundry no tiene un techo de cristal como el de Gotham, tiene el potencial de convertirse en un generador de ganancias considerablemente mayor en la segunda mitad de esta década.
El único inconveniente notable de Palantir es su valoración. Si bien Citadel se adelantó mucho a su reciente avance, es una tarea difícil intentar validar la relación precio-beneficio (P/E) anticipada de Palantir de 100. Aunque parece tener todas las herramientas e intangibles necesarios para el éxito a largo plazo, las acciones de Palantir pueden encontrar difícil el trineo a corto plazo.
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Sean Williams no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene puestos y recomienda Nvidia y Palantir Technologies. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
El multimillonario Ken Griffin vendió el 79% de la participación de Citadel en Nvidia y se está acumulando en otra acción de inteligencia artificial (IA) con un foso competitivo publicado originalmente por The Motley Fool
