Bill Ackman es una especie de celebridad en la comunidad inversora. Dirige Pershing Square Renta Management, el fondo de cobertura que fundó, que tiene más de 10.000 millones de dólares en activos bajo papeleo. El conocido agitador, que se describe a sí mismo como un inversor de valencia fundamental, se hizo distinguido adquiriendo participaciones importantes en empresas y presionando a los líderes para que hicieran cambios que aumentaran el valencia para los accionistas.
Uno de los aspectos más destacables de la táctica de inversión de Ackman es que Pershing Square generalmente posee grandes participaciones en sólo ocho a doce empresas y generalmente las mantiene durante abriles. El fondo de cobertura se centra en empresas norteamericanas de adhesión calidad y gran capitalización con un peligro de caída establecido y flujos de efectivo predecibles y recurrentes. Esa táctica ha sido tremendamente exitosa para Ackman, ya que Pershing Square ha generado un rendimiento anualizado del 31% en los últimos cinco abriles, aproximadamente doble el desempeño de la Índice S&P 500.
Veamos las nueve acciones que componen la cartera de Pershing Square y los grandes cambios que Ackman realizó durante el segundo trimestre.
1. Hilton: 19%
Pershing ocupa una posición de larga data en Participaciones de Hilton Worldwide (NYSE: HLT)que posee casi 9 millones de acciones por un valencia de casi 1.900 millones de dólares. Ackman tomó su primera posición en la dependencia hotelera a finales de 2018, y la construyó durante la pandemia, confiando en que la industria de los viajes se recuperaría. La valor fue profética y ha sido extremadamente rentable.
Ackman describe a Hilton como una “empresa de adhesión calidad… dirigida por un equipo directivo inusual”. En el primer semestre de 2024, los ingresos de Hilton crecieron un 11%, mientras que las ganancias ajustadas por bono (EPS) aumentaron un 17%. Ackman citó el “excelente control de costos y el continuo rendimiento de haber mejor en su clase” de la empresa como razones para su visión ilusionado. Todavía sugirió que los vientos de huesito dulce positivos de la industria y el crecimiento internacional impulsarían la rapidez secuencial en el tercer trimestre.
Para cobrar fondos para nuevas compras (hablaremos más sobre esto en breve), Ackman vendió cerca de de 228.000 acciones de Hilton, una disminución de aproximadamente el 2%.
2. Marcas de restaurantes: 16%
Ackman tiene una larga trayectoria de apuestas sobre el consumición de los consumidores y su confianza en esa tendencia a derrochador plazo sigue intacta. Pershing Square posee más de 23 millones de acciones de Marcas de restaurantes internacionales (NYSE: QSR)con una billete de 1.600 millones de dólares. La cartera de la empresa incluye una serie de marcas conocidas, como Burger King, Popeye's, Firehouse Subs y Tim Hortons. Ackman asumió su primera posición en la empresa en 2012, cuando todavía era una empresa privada, y aumentó sus participaciones durante la pandemia.
Ackman destaca el “potencial de crecimiento a derrochador plazo” de Restaurant Brands, que cotiza a una valoración descontada. Los ingresos totales aumentaron un 13% durante el primer semestre de 2023, al igual que las ganancias por bono. Anteriormente, ha señalado el maniquí de regalías por franquicia de Restaurant Brands, que cree que ofrece “décadas” de crecimiento potencial.
El inversor multimillonario aumentó tenuemente su billete en el segundo trimestre, añadiendo 381.000 acciones, un aumento de cerca de del 1,6%.
3. Chipotle: 15%
Hubo un cambio radical en la cartera de Ackman durante el trimestre, y uno de los cambios más grandes fue el de Parrilla mexicana Chipotle (NYSE: CMG)Ackman adquirió por primera vez una billete en el restaurante de comida rápida informal a fines de 2016, luego de que la compañía experimentara una serie de enfermedades transmitidas por alimentos que hicieron caer las acciones más del 50%.
En el primer trimestre, esta era, con diferencia, la veterano billete de Pershing, pero el multimillonario inversor vendió más de 8 millones de acciones, lo que redujo su posición en un 23%. Eso eleva su billete flagrante a casi 29 millones de acciones por un valencia a ojo de 1.500 millones de dólares, lo que representa el 15% de la cartera.
La medida puede parecer sorprendente, cedido el desempeño de Chipotle. En el segundo trimestre, los ingresos aumentaron un 18%, mientras que las ganancias por bono aumentaron un 32%. Los resultados fueron impulsados por las ventas en las mismas tiendas, que aumentaron un 11%.
Entonces, ¿por qué vendió Ackman? Si admisiblemente no se refirió específicamente a la valor, es probable que se debiera a la valoración. La preferencia de Ackman por la inversión en valencia está admisiblemente documentada y, con 58 veces las ventas (al final del trimestre), probablemente sintió que el precio se había aventajado.
Vale la pena señalar que Ackman reconoció la pérdida del director ejecutante de Chipotle, Brian Niccol. StarbucksContinuó sugiriendo que Chipotle no perdería el ritmo, gracias al “equipo extraordinario” que Niccol había formado.
4. Participaciones de Howard Hughes: 13%
Una posición que se mantuvo sin cambios durante el trimestre fue Holdings de Howard Hughes (NYSE: HHH)Pershing aún posee casi 19 millones de acciones por valencia de 1.300 millones de dólares y que representan una billete del 38% en el desarrollador inmobiliario y de terrenos. Ackman cree que el maniquí de comunidades planificadas (MPC) “impulsará la creación de valencia resistente y a derrochador plazo”. Por otra parte, la escasez de inventario de viviendas existentes a la saldo seguirá impulsando una sólida demanda en el mercado de viviendas nuevas.
Howard Hughes Holdings ha obtenido ganancias récord antiguamente de impuestos (EBT) y un ingreso operante neto (NOI) récord en activos operativos. Si eso le suena a otro idioma, no es el suyo. Se alcahuetería de un maniquí de negocio complicado que pretende originar rendimientos constantes durante abriles y décadas, por lo que no es para los débiles de corazón, pero Ackman claramente ha hecho su tarea.
5. Alphabet (acciones de clase C): 12%
En afectado contraste con 2023, cuando Ackman aumentó significativamente su Alfabeto (NASDAQ: GOOG) posición, ahora parece estar sacando poco de capital de la mesa. Pershing ahora posee 7,5 millones de acciones Clase C (sin derecho a voto) por un valencia a ojo de $1.2 mil millones, habiendo vendido 1,8 millones de acciones y reduciendo su posición en un 20%. Este fue el otro cambio importante en su cartera.
En ese momento, no se produjo ningún cambio sustancial en el negocio. Los ingresos crecieron un 15% interanual en el segundo trimestre, mientras que las ganancias por bono aumentaron un 31%. Ackman destacó la “inversión significativa” de la empresa en IA y sus 2.000 millones de usuarios como impulsores del crecimiento futuro.
Ackman reconoció el veredicto en el caso antimonopolio que determinó que Google mantenía un monopolio ilegal y dijo que está “vigilándolo de cerca”. Dicho esto, cree que “la empresa está admisiblemente posicionada para afrontar una variedad de posibles resultados”.
La saldo de acciones de Alphabet por parte de Ackman se produjo antiguamente La valor del tribunal, por lo que probablemente incluso se debió a la valoración. Un vistazo rápido a los gráficos de las acciones muestra que las acciones de clase C siguen superando (modestamente) a las de clase A, lo que podría explicar por qué Ackman posee más de las primeras. Sin confiscación, sigue teniendo incluso acciones de clase A (véase el subtítulo 7).
5. Ciudad de Kansas, Canadian Pacific: 12 %
Al igual que Warren Buffett y Bill Gates, Ackman ha apostado firmemente por los ferrocarriles norteamericanos. Anteriormente señaló que el ferrocarril es la forma más trueque y viable de transportar carga pesada a largas distancias. Como resultado de esa visión, Ackman renovó su billete en Ciudad de Kansas, Canadá (NYSE: CP) en 2021 y actualmente posee casi 15 millones de acciones por valencia de casi 1.200 millones de dólares.
Ackman se siente atraído por la “industria oligopólica con importantes barreras de entrada”. Todavía califica de “transformadora” la adquisición de Kansas City Southern por parte de Canadian Pacific, señalando que se alcahuetería del “único ferrocarril con una ruta directa que une Canadá, Estados Unidos y México”.
En el segundo trimestre, los ingresos de Canadian Pacific crecieron un 14% interanual, aunque las ganancias por bono ajustadas crecieron un 27%. Ackman cree que la “red única en su tipo y el equipo de papeleo líder en la industria” de la empresa generarán un sólido crecimiento de las ganancias de dos dígitos en los próximos abriles.
7. Alphabet (acciones clase A): 6%
Pershing incluso posee 4,3 millones Alfabeto (NASDAQ: GOOGL) Acciones clase A– con derechos de voto: por un valencia de 693 millones de dólares, tras favor vendido 368.000 acciones, lo que supone una reducción de sus tenencias de cerca de del 8%. Se alcahuetería simplemente de una clase diferente de acciones de la misma empresa, por lo que la memoria de inversión aquí es la misma. (Véase el punto n.° 4.)
8. Brookfield Corp: 3%
Ackman llamó la atención esta semana cuando Pershing reveló que había adquirido una billete en Corporación Brookfield. (NYSE: BN)un gerente de inversiones inmobiliarias y de activos alternativos. El aumento de las tasas de interés ha afectado a muchos de sus segmentos de negocio, por lo que la bono se ha mantenido prácticamente estable durante los últimos tres abriles, lo que la convierte en una oportunidad atractiva para Ackman. Pershing Square posee casi 7 millones de acciones de Brookfield en una billete valorada en 321 millones de dólares, o aproximadamente el 3% de su cartera.
Brookfield representa un género ecléctico de empresas y, a pesar del desafiante entorno, la compañía generó ganancias distribuibles (DE) antiguamente de realizaciones que aumentaron un 11% año tras año, mientras que las DE aumentaron un 80%.
Para ser claros, Ackman aún no ha brindado ninguna explicación de por qué inició esta billete, y dijo que planea “discutir estas nuevas inversiones en una término posterior”.
9. Nike: 2%
La otra apéndice importante fue Nike (NYSE: NKE)Ackman ahora posee aproximadamente 3 millones de acciones de la empresa de ropa y tenis, por un valencia a ojo de 239 millones de dólares o el 2% de la cartera de Pershing.
Aunque Ackman aún no ha cedido su explicación, esta es más clara. Las acciones de Nike han perdido la centro de su valencia en los últimos abriles, ya que la flagrante lucha contra la inflación ha castigado su crecimiento. Los ingresos se mantuvieron estables en su año fiscal 2024 (que finalizó el 31 de mayo), aunque sus ganancias por bono aumentaron un 15%.
Dada la larga trayectoria de la empresa, Ackman probablemente crea que un cambio de rumbo es necesario. Por otra parte, con solo 22 veces las ganancias anteriores, Ackman probablemente vio una operación que, como inversor de valencia, simplemente no podía dejar ocurrir.
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Suzanne Frey, ejecutiva de Alphabet, es miembro de la grupo directiva de The Motley Fool. Danny Vena tiene posiciones en Alphabet y Chipotle Mexican Grill. The Motley Fool tiene posiciones en, y recomienda, Alphabet, Brookfield, Brookfield Corporation, Canadian Pacific Kansas City, Chipotle Mexican Grill, Howard Hughes y Nike. The Motley Fool recomienda Restaurant Brands International y recomienda las siguientes opciones: opciones de negocio de enero de 2025 a $47,50 sobre Nike y opciones de saldo de septiembre de 2024 a $52 sobre Chipotle Mexican Grill. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
El inversor multimillonario Bill Ackman tiene el 100% de su cartera de 10.000 millones de dólares en solo 9 acciones, pero hubo cambios radicales durante el trimestre. Fue publicado originalmente por The Motley Fool