La revolución de la inteligencia industrial (IA) será un foco constante para los inversores, delegado su potencial transformador. Sin confiscación, los ganadores y perdedores del mercado podrían cambiar rápidamente en este espacio en rápida progreso.
A principios de este mes, Nadella apareció en un podcast con los capitalistas de aventura Brad Gerstner y Bill Gurley. La amplia entrevista de más de una hora versó sobre la IA. Pero si acertadamente la entrevista fue en gran medida entusiasmado sobre las perspectivas de la IA en caudillo, surgió un tema que pareció frenar el sentimiento en torno a Nvidia.
Cuando se le preguntó si Microsoft todavía tenía un suministro prohibido de chips Nvidia como lo estuvo durante 2024, Nadella señaló:
Desde esa confesión, las acciones de Nvidia han estado poco débiles. Eso no es sorprendente. Desde 2023, ha habido mucha más demanda de chips de Nvidia de la que podía suministrar, lo que ha generado grandes aumentos de ingresos y altos márgenes para las unidades de procesamiento de gráficos (GPU) de Nvidia. Y Microsoft ha sido, con diferencia, el experto cliente de Nvidia, y algunos estiman que Microsoft representó el 20% de las ventas de Nvidia durante el año pasado.
En recientes llamadas sobre ganancias, Microsoft señaló que había tenido una ofrecimiento limitada; de lo contrario, su crecimiento en la coplosidad Azure, especialmente para cargas de trabajo de IA, habría sido aún más rápido. Así que ahora, el hecho de que Nadella insinúe que esas limitaciones de suministro podrían estar llegando a su fin podría significar una de tres cosas: la demanda de IA se está desacelerando; el suministro de chips está mejorando; o está sucediendo un poco de ambas cosas.
Ha habido algunos rumores de que puede ser más difícil obtener mejoras en los grandes modelos de lenguajes de IA y que el ritmo de la innovación puede disminuir. Estos rumores han sido negados por algunos de los principales participantes de la industria, pero podrían tener un objeto en las compras de chips de IA. Después de todo, si los retornos proyectados de la experimentación y las aplicaciones de IA tardan en aparecer, la demanda podría desacelerarse. Incluso si Microsoft tiene mucha demanda de clientes empresariales, es posible que los compradores más pequeños de GPU, como la mini coplosidad CoreWeave u otras que suministran capacidad a empresas emergentes de IA más riesgosas, estén viendo menos demanda.
Aun así, la mayoría de las empresas del sector siguen siendo sobrado optimistas con respecto a la demanda de IA. Otra posibilidad es que Microsoft prevé que los aceleradores Maia diseñados internamente alcancen mayores volúmenes a mediados de 2025. Microsoft estaba muy por detrás de los otros gigantes de la coplosidad que han estado diseñando sus propios chips personalizados durante abriles y que los usan internamente para no someterse tanto de las costosas GPU de Nvidia. Esta es la razón por la que Microsoft transacción muchas más GPU Nvidia que sus rivales de computación en la coplosidad.
Microsoft, sin confiscación, presentó por primera vez sus aceleradores Maia y unidades centrales de procesamiento (CPU) Cobalt tan pronto como a finales de 2023, hace un año. Entonces, con un año para que Microsoft perfeccione su diseño y tal vez aumente un nuevo suministro de fabricación, es posible que Nadella simplemente esté viendo cómo los chips Maia aumentan a mayores volúmenes en el nuevo año, aliviando sus limitaciones de chips.
El comentario de Nadella sobre la pared de energía parece indicar que la demanda todavía está ahí, al menos para la cojín de clientes empresariales de Microsoft, y esto podría ser más una rampa de Maia que una caída en la demanda de chips de IA.
En cuanto a las oportunidades de IA que podrían presentarse en 2025, pasemos a la frase de que Microsoft tiene “limitaciones de poder”.
Se ha postulado que Estados Unidos tendrá una demanda de electricidad sin precedentes en los próximos abriles, y que el crecimiento de esa demanda superará al de los últimos 10 abriles, en gran parte adecuado a los centros de datos de IA.
¿Qué tipos de energía limpia se pueden implementar rápidamente para satisfacer la demanda? Sin duda, las energías renovables tendrán un papel aquí, pero no funcionan las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y es posible que se construyan paneles solares y parques eólicos en lugares lejanos que necesitan estar conectados a la red.
Adicionalmente, algunos de los mayores ganadores en 2024 fueron las reservas nucleares. La propia Microsoft firmó un acuerdo para obtener energía de las instalaciones cerradas de Three Mile Island para impulsar sus centros de datos de inteligencia industrial durante 20 abriles. Sin confiscación, las instalaciones nucleares cerradas tardan mucho en ponerse en funcionamiento. La propia Three Mile Island no podrá retornar a estar en servicio hasta 2028. Entonces, imaginemos el costo y los retrasos para que las nuevas instalaciones nucleares estén en pleno funcionamiento. Donado que las existencias de productos nucleares se han disparado este año, podría tener cierta desilusión en el futuro.
El afamado mandatario de fondos de cobertura David Tepper siquiera cree que la revolución de la IA pueda conformarse con la energía nuclear por todas estas razones. Eso deja sólo otra opción para implementar rápidamente en instalaciones existentes o fáciles de construir: el gas natural. En septiembre, Tepper advirtió: “Si vas a satisfacer las desalojo de energía que necesitan para la IA, tendrás que usar gas natural”.
Ese sentimiento fue cliché recientemente por Morgan Stanley Stephen Byrd, analista de ventas de energía. El año pasado, Byrd predijo el aumento de las reservas nucleares, lo que se cumplió. Este año, Byrd dilación que las reservas de gas natural se beneficien de la inapelable demanda para suministrar energía a los centros de datos de IA. Incluso ve que se construirán nuevas instalaciones de gas natural en el mismo demarcación que los centros de datos de IA y se conectarán directamente a ellos, evitando así la red y el prolongado proceso de aprobación de transmisión que conlleva los acuerdos energéticos tradicionales.
Si el gas natural experimenta un nuevo aumento de la demanda, las mayores acciones del sector podrían obtener muy buenos resultados.
Si Nvidia es la movimiento de IA por excelencia, Corporación EQT (BOLSA DE NUEVA YORK: EQT) podría ser la reserva de gas natural por excelencia. EQT ha acumulado la experto superficie en las formaciones de esquisto Marcellus y Utica de la Cuenca de los Apalaches, que alberga las mayores reservas de gas natural de bajo costo en los EE. UU.
Con la experto superficie y los costos de excavación más bajos en la Cuenca de los Apalaches, EQT acaba de resumir aún más sus costos de firmeza con la adquisición de la empresa midstream Equitrans. El trato se cerró a finales de julio.
La adquisición de Equitrans convierte a EQT en el único bisagra verticalmente integrado en la Cuenca, no solo con producción sino igualmente con monasterio, procesamiento, almacenamiento y oleoductos. Esta adquisición debería ser beneficiosa de varias maneras. EQT ahora no tendrá que satisfacer márgenes al cirujano de gasoductos para retirar su gas, lo que reducirá sus costos de firmeza al más bajo de su clan de pares. De hecho, EQT dice que después de la adquisición, su precio de firmeza es ahora de unos 2 dólares por millón de unidades térmicas británicas (MMBtu), lo que supone una reducción respecto de los 2,50 dólares de EQT como corporación independiente y aproximadamente igual a los precios más bajos. observado para el gas natural durante la pandemia, así como durante una recesión a principios de este año.
Entonces, si acertadamente la mayoría de las compañías de gas natural tienen que cubrir los precios del gas natural para proteger la solvencia en un tablado de precios bajos, EQT dice que cubrirá mucho menos después de 2025, cuando sus coberturas actuales desaparezcan. Esto se debe a que EQT confía en que puede alcanzar el punto de firmeza a precios bajos, mientras que los competidores no pueden darse el coplosidad de efectuar a esos niveles. No tener tanta protección contra las caídas significa que EQT puede obtener precios más altos si el precio del gas natural aumenta, ya que no habrá prohibido las subidas. Y si aumentan la revolución de la IA, la sustitución del carbón y los mercados de exportación de GNL, los precios del gas natural podrían ser sustancialmente más altos durante el resto de la división.
Si acertadamente los precios del gas natural prácticamente se han duplicado desde sus mínimos hasta poco menos de 4 dólares por MMBtu hoy, subieron a más de 9 dólares cuando Rusia invadió Ucrania. Cotizando a sólo 18 veces las expectativas de ganancias para 2025, EQT podría ser uno de los mayores “ganadores de IA” en el próximo año, tal vez incluso experto, en términos de apreciación de acciones, que Nvidia.
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El Asesor de acciones abigarradas y tontas El equipo de analistas acaba de identificar lo que creen que son los 10 mejores acciones para que los inversores compren ahora… y EQT no era uno de ellos. Las 10 acciones que hicieron el corte podrían producir retornos monstruosos en los próximos abriles.
Considere cuando NVIDIA hizo esta índice el 15 de abril de 2005… si invirtió $1,000 en el momento de nuestra recomendación, tendrías $823,000!*
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Billy Duberstein y/o sus clientes tienen puestos en Microsoft. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda EQT, Microsoft y Nvidia. The Motley Fool recomienda las siguientes opciones: llamadas largas de enero de 2026 de $ 395 en Microsoft y llamadas cortas de enero de 2026 de $ 405 en Microsoft. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
El director músico de Microsoft, Satya Nadella, acaba de aseverar poco que podría ser una comunicación terrible para Nvidia, pero una gran comunicación para esta movimiento de productos básicos en 2025, publicado originalmente por The Motley Fool.
