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El repunte de las acciones de China podría extenderse entre un 15% y un 20% más, afirma Goldman Sachs.
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Los índices bursátiles de China han aumentado dramáticamente desde que Beijing anunció importantes políticas de estímulo.
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Goldman destacó las valoraciones aún bajas y la disminución del riesgo como vientos de cola para un repunte continuo.
Goldman Sachs predice que aún queda camino por recorrer para el espectacular aumento del mercado bursátil de China, con otro 15% a 20% de alza por delante.
Es una decisión destacada para un mercado que ya ha impresionado en las últimas semanas. A pesar de la corta duración del repunte chino, el índice MSCI China ha subido más de un 34% en lo que va del año, superando las ganancias del índice de referencia estadounidense S&P 500.
“Las ganancias significativas en el mercado de valores han sido impulsadas por dos factores clave: el catalizador de medidas políticas más sustanciales y las condiciones iniciales de un contexto de mercado sobrevendido y subposicionado”, dijo Goldman.
Se trata de una referencia a un amplio conjunto de políticas que Beijing introdujo a finales de septiembre, lo que indica la seriedad del gobierno a la hora de abordar la rezagada economía de China. Las medidas incluyeron aumentos de liquidez, flexibilización de las tasas de interés, recortes del coeficiente de reservas y apoyo a las tasas hipotecarias.
Goldman detalló cuatro razones que respaldan su pronóstico de un aumento del 15% al 20% para las acciones chinas.
Primero, Las valoraciones tienen margen para expandirse. si Beijing se compromete a brindar su apoyo político. Aunque se han recuperado de un mínimo de 8,4 veces las ganancias futuras, las valoraciones se mantienen por debajo de la media de cinco años de 12,1 veces, dijo Goldman. Añadió que la flexibilización fiscal a menudo se corresponde con valoraciones en expansión.
Segundo, Los recientes anuncios políticos de China probablemente reduzcan el riesgo de inversión. Antes de que Beijing lanzara su contundente bombardeo de estímulo, el costo implícito de las acciones en el mercado era elevado, lo que indica una preocupación persistente por el riesgo de caída. El compromiso de China con sus nuevas políticas debería facilitar esta medida.
Tercero, el crecimiento de las ganancias podría recuperarse si la economía responde bien a las últimas medidas de apoyo de China. Goldman es optimista en este resultado y estima que la flexibilización de la política del banco central podría elevar el PIB de China en 40 puntos básicos.
“Nuestros economistas pronostican actualmente un crecimiento del PIB del 4,7% y del 4,3% para 2024 y 2025, pero señalan que las medidas anunciadas e indicadas reducen los riesgos de crecimiento a la baja inherentes a los recientes datos mensuales de actividad”, dijo el banco.
Cuatro, el posicionamiento de las acciones es ligerodejando espacio para más participantes en el mercado que podrían impulsar las acciones al alza, dijo Goldman.
Con el regreso del apetito por el riesgo entre los inversores nacionales y extranjeros, la participación en el mercado está aumentando desde niveles bajos. Pero incluso cuando los operadores compran acciones chinas, su exposición sigue siendo laxa. Por ejemplo, los fondos mutuos estaban 310 puntos básicos infraponderados en China a finales de agosto, dijo Goldman; El impulso del rally no hace más que profundizar esta cifra.
Aún así, aunque Goldman dijo que los esfuerzos hasta ahora habían sido muy positivos para las acciones, no está dispuesto a declarar que haya comenzado un mercado alcista estructural. Dijo que China sigue sufriendo importantes desafíos, incluido el bajo gasto de los consumidores y un mercado inmobiliario endeudado. Algunos analistas han argumentado que es necesario aún más apoyo, especialmente estímulo fiscal.
Lea el artículo original en Business Insider