Por Howard Schneider
JACKSON HOLE, EEUU (Reuters) – El jefe del banco central de Brasil, Roberto Campos Neto, dijo el sábado que la volatilidad reciente podría estar mostrando que el mercado está descontando menos espacio para una intervención fiscal y monetaria en el futuro.
Campos Neto, hablando en la conferencia económica anual de la Reserva Federal de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming, dijo que será más difícil discutir las transmisiones monetarias sin abordar cuestiones fiscales.
Campos Neto, cuyo mandato termina en diciembre, dijo que la desaceleración en China podría impactar a Brasil a través de un shock en los términos de intercambio o precios de importación más bajos para los productos chinos, aunque el efecto neto dependería de cuán grande sea la desaceleración.
Los banqueros centrales de todo el mundo volaron a Jackson Hole esta semana para asistir a lo que se ha convertido en la reunión económica más importante del mundo, el simposio anual en el Parque Nacional Grand Teton.
El panel en el que participó Campos Neto discutió sobre la transmisión monetaria, o exactamente cuánto efecto tienen los movimientos de las tasas de interés sobre la actividad económica.
Sus comentarios siguieron a recientes esfuerzos de comunicación por parte de los miembros encargados de la fijación de tasas del banco central brasileño para enfatizar que siguen unidos, considerando todas las opciones para la próxima decisión de política del 17 y 18 de septiembre, incluido un aumento de tasas si es necesario.
Campos Neto y otros directores de bancos centrales han destacado que no hay una orientación fija para el futuro, una postura que describieron como dependiente de los datos.
En julio, las autoridades mantuvieron la tasa de interés de referencia Selic sin cambios en 10,5% por segunda vez consecutiva, pero endurecieron su retórica, citando la necesidad de “aún mayor cautela” y “un seguimiento diligente de los factores que condicionan la inflación”.
La inflación anual alcanzó el 4,5% en julio, alejándose aún más del objetivo oficial del 3%, que tiene una banda de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales en cualquier dirección.
Los futuros de las tasas de interés están desestimando una probabilidad de más del 80% de un aumento de las tasas el próximo mes, lo que, de confirmarse, ocurriría mientras la Reserva Federal de Estados Unidos se prepara para una flexibilización monetaria.
(Reporte de Howard Schneider en Jackson Hole y Marcela Ayres en Brasilia; editado por Mark Porter y David Gregorio)