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El indicador Buffett está en niveles récord, lo que indica que el mercado de títulos puede estar sobrevaluado.
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Sin incautación, una investigación de Morgan Stanley destacó dos fallas en la metodología del indicador Buffett.
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Los cambios en las ventas globales y la digitalización desafían los métodos tradicionales de valoración del mercado de títulos como el indicador Buffett.
Con el mercado de títulos cotizando en máximos históricos, el indicador de valoración predilecto de Warren Buffett asimismo está alcanzando nuevos máximos.
El indicador Buffett, que mide la capitalización de mercado total de las acciones estadounidenses en relación con el PIB estadounidense, alcanzó un maduro histórico de cerca de del 209% el lunes, superando el récord del 200% cogido en agosto de 2021.
En otras palabras, la capitalización especulable total del mercado de títulos estadounidense de aproximadamente 61 billones de dólares, medida por el índice Wilshire 5000, es más del doble del PIB anualizado de Estados Unidos de aproximadamente 29 billones de dólares.
Los inversores bajistas se han apresurado a señalar el indicador Buffett como otra señal más de que el mercado de títulos está significativamente sobrevalorado y debe corregirse.
Sin incautación, una investigación de Morgan Stanley sugiere que el indicador puede no ser la mejor aparejo de valoración a seguir.
Michael Mauboussin, de Counterpoint Globlal de Morgan Stanley, destacó dos defectos en el distinguido indicador Buffett, que Buffett presentó en un artículo de Forbes de 2001.
“La primera es que las empresas estadounidenses ahora obtienen más ventas fuera de Estados Unidos que en décadas pasadas. El PIB no incluye esas ventas. Eso significa que el numerador, la capitalización de mercado, refleja un mercado al que se dirige más satisfecho que el denominador, el PIB. , captura”, dijo Mauboussin.
El fracaso del indicador para enterarse las ventas extranjeras es un gran problema, considerando que cerca de del 40% de los ingresos derivados de las empresas del S&P 500 provienen de los mercados internacionales. Si esos ingresos se encapsularan en el PIB de Estados Unidos, entonces el indicador Buffett no sería una señal de advertencia tan satisfecho como lo es hoy.
El segundo defecto tiene que ver con la idea de que la posesiones contemporáneo es muy diferente a la de épocas pasadas.
“En segundo motivo, podría decirse que el PIB está subestimado porque no mide con precisión la calidad de los renta y servicios ni el valía de los nuevos renta y servicios. El aumento de la digitalización hace que la medición sea hoy más difícil que en el pasado”, afirmó Mauboussin.
Mientras que el indicador de valoración del mercado de títulos basado en el PIB puede crédito demostrado ser más preciso hace décadas, cuando la manufactura era una parte más importante de la posesiones estadounidense, ese no es el caso hoy.
Una investigación nuevo de BlackRock y el economista David Rosenberg se ha hecho eco de esta idea.
“La cambiante composición sectorial del mercado de títulos refleja la transformación que se está produciendo. Por lo tanto, comparar el índice contemporáneo con el del pasado es como comparar manzanas con naranjas”, dijo BlackRock la semana pasada.
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