El máximo nivel de Wall Street para el S&P 500 (^GSPC) proyecta un aumento de casi el 17% con respecto a los niveles actuales a finales de 2025.
El lunes, el estratega global jefe del Deutsche Bank, Binky Chadha, emitió un objetivo para fin de año de 7.000 para el S&P 500, igualando la estimación de Yardeni Research como el más optimista entre los estrategas seguidos por Yahoo Finance.
Al explicar su pensamiento, Chadha destacó el fuerte contexto macroeconómico actual en el que el desempleo se ha mantenido bajo mientras que el crecimiento económico ha demostrado ser resistente.
“En el caso de las acciones, las fuertes entradas de capital están impulsadas en parte por un fuerte crecimiento cíclico, ya que afecta las opiniones sobre las posibles ganancias corporativas y los rendimientos de las acciones”, escribió Chadha. “Las entradas también han sido impulsadas por el creciente apetito por el riesgo, que actualmente es muy elevado. Ciertamente vale la pena observarlo, pero en nuestra opinión el apetito por el riesgo debería ser alto con la tasa de desempleo cerca del 4% y el crecimiento del PIB en el 3%, una rara combinación fuerte que se ha producido. Históricamente sólo el 6% del tiempo.”
Chadha añadió que períodos anteriores con contextos económicos similares incluyen la década de 1960 y la segunda mitad de la década de 1990, en los que se produjo un “fuerte desempeño bursátil”.
Desde una perspectiva sectorial, Chadha, al igual que otros en Wall Street que publican perspectivas para 2025, se muestra escéptico de que el próximo tramo alcista en los mercados esté liderado por la tecnología de megacapitalización en medio de una desaceleración del crecimiento de las ganancias. En cambio, espera que el crecimiento “continúe girando lentamente en 2025” y se está inclinando hacia áreas que cree que podrían beneficiarse de una expansión económica continua.
“A nivel sectorial, mantenemos una inclinación cíclica, manteniéndonos sobreponderados en los sectores financieros, donde convergen una multitud de vientos de cola, bienes de consumo cíclicos y materiales”, escribió Chadha.
Si bien gran parte de la atención en 2024 se centró en las señales de desaceleración de la economía, el equipo de Chadha ve un ciclo en el que varios aspectos de la expansión, como el gasto de capital fuera de la tecnología, el aumento de la confianza corporativa y un repunte de las fusiones y adquisiciones (M&A), están “aún por venir”.
“Los mercados de capitales estadounidenses y la actividad de fusiones y adquisiciones han estado funcionando a niveles bajos debido a las persistentes incertidumbres en torno al ciclo económico, la inflación, la política interna y la geopolítica”, escribió Chadha. “Un régimen regulatorio desfavorable también ha sido claramente un lastre. Una combinación de una mayor confianza corporativa y un régimen regulatorio más fácil podría provocar un repunte en las fusiones y adquisiciones y en la actividad de los mercados de capital”.
El presidente de Yardeni Research, Ed Yardeni, que también prevé que el S&P 500 alcanzará los 7.000 puntos a finales de año, dijo recientemente a Yahoo Finance que parte de esa cifra será impulsada por una administración Trump más proempresarial y el regreso de los “espíritus animales”.