Se ha advertido a Rachel Reeves que podrían ser necesarios 9.000 millones de libras adicionales en aumentos de impuestos para evitar una nueva campaña de austeridad en servicios públicos clave, ya que su presupuesto récord de aumento de impuestos provocó temblores en los mercados financieros.
Amenazando con socavar la afirmación de la canciller de que su presupuesto restauraría la estabilidad económica en Gran Bretaña, los costos de endeudamiento del gobierno aumentaron bruscamente en la City el jueves cuando los operadores se volvieron contra las medidas impositivas y de gasto de Reeves.
En un día de mayores pérdidas en los mercados globales, la reacción negativa se produjo a pesar de que el Fondo Monetario Internacional brindó su respaldo al primer presupuesto laborista en 14 años mientras el gobierno buscaba defender sus planes.
El rendimiento –de hecho, la tasa de interés– de los bonos gubernamentales de referencia a 10 años saltó al nivel más alto de este año, subiendo más de 0,15 puntos porcentuales a más del 4,5% el jueves, antes de retroceder ligeramente por la noche. Cuanto mayor sea el rendimiento, más tendrá que pagar el gobierno para pedir dinero prestado.
Los operadores de la ciudad advirtieron que los mayores niveles de endeudamiento a corto plazo establecidos en el presupuesto amenazaban con descarrilar al Banco de Inglaterra en su intento de seguir adelante con una profunda ronda de recortes de las tasas de interés. La libra también cayó frente al dólar estadounidense a su nivel más bajo en dos meses.
Algunos analistas intentaron hacer comparaciones con el mini presupuesto de Liz Truss, cuando los mercados financieros cayeron en picada, aunque advirtieron que los giros en la City fueron mucho menos sustanciales esta vez. Otros dijeron que había peligros en mantener el presupuesto cerca de unas elecciones estadounidenses muy reñidas, en medio de un telón de fondo febril para un paquete histórico de impuestos y gastos.
Jonas Goltermann, economista jefe adjunto de mercados de la consultora Capital Economics, dijo que las consecuencias del presupuesto de Reeves estaban “aún muy lejos de la debacle del ‘minipresupuesto’ de 2022”, pero que las similitudes podrían hacer sonar las alarmas en Westminster.
“Sigue siendo poco probable que se produzca una crisis de proporciones similares, pero es evidente que los inversores están nerviosos por las perspectivas fiscales en el Reino Unido (y en otros lugares)”, afirmó.
El jueves por la noche, se entendió que el Banco y el Tesoro estaban en alerta máxima monitoreando la situación, mientras Reeves concedía una entrevista al servicio de noticias de medios financieros Bloomberg, insistiendo a los inversores que el “compromiso número uno” del Partido Laborista era la estabilidad económica y fiscal.
“Hemos puesto nuestras finanzas públicas en una trayectoria estable y sólida”, afirmó.
Con el gobierno bajo presión para defender el presupuesto mientras los mercados financieros se volvían contra la canciller, Jeremy Hunt, su homólogo de la oposición, dijo que la reacción del mercado demostraba que Gran Bretaña “ya estaba pagando un precio” por el endeudamiento adicional del Partido Laborista.
“[This will mean] hipotecas más caras y mayores pagos de intereses de la deuda para los contribuyentes. Si predicas la estabilidad, debes practicarla”, dijo.
Gran parte del impacto para los hogares y las empresas dependerá de si se mantiene la reacción de los mercados financieros. Si el aumento de los costos de endeudamiento persiste y el Banco de Inglaterra mantiene las tasas más altas por más tiempo, los prestamistas principales que utilizan las tasas del mercado monetario para fijar el precio de sus préstamos podrían elevar el costo de las hipotecas.
Se espera que el Banco reduzca las tasas de interés generales del 5% al 4,75% cuando sus autoridades se reúnan el jueves de la próxima semana. Sin embargo, los inversores de la City dijeron que el banco central podría no llegar a reducir su tasa base a menos del 4% para finales del próximo año, un nivel más alto de lo previsto anteriormente, a la luz del presupuesto de Reeves.
Los principales economistas cuestionaron si el paquete de medidas de gasto adicional de £70 mil millones de Reeves –con aproximadamente la mitad respaldada por la mayor ronda de aumentos de impuestos en una generación– sería suficiente para reactivar el crecimiento y al mismo tiempo devolver las finanzas del gobierno a una base estable.
Paul Johnson, director del Instituto de Estudios Fiscales, dijo que aunque Reeves había hecho un pago inicial sustancial para detener un rumbo “poco realista” e imprudente trazado por los conservadores, se necesitarían más acciones.
Poniendo en duda la afirmación laborista de estar pasando página de la austeridad, el IFS dijo que Reeves podría verse obligada a complementar sus planes de gasto con £ 9 mil millones adicionales después del próximo año financiero para evitar que se produzcan recortes en términos reales en los departamentos desprotegidos de Whitehall. incluidos los ayuntamientos, el sistema de justicia y las prisiones.
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Los principales expertos británicos en finanzas públicas dijeron que los planes de la canciller equivalían a “pretender” que el gobierno derrocharía en los primeros años con un generoso acuerdo de financiación, antes de controlar el gasto en el futuro.
“Eso no va a suceder. Los planes de gasto no sobrevivirán al contacto con sus colegas del gabinete”, dijo Johnson.
A pesar de trazar un rumbo de mayor gasto, aumentos de impuestos y endeudamiento, los expertos también cuestionaron si el canciller había hecho lo suficiente para reparar los servicios públicos y elevar los niveles de vida de una manera que los votantes pudieran sentir significativamente antes de las próximas elecciones.
La Fundación Resolución dijo que el presupuesto aún no había logrado un “cambio decisivo respecto del historial de Gran Bretaña como ‘nación estancada’”, con una débil perspectiva de crecimiento para los niveles de vida en el resto del parlamento.
“El efecto a corto plazo de estos cambios será servicios públicos mejor financiados, no sólo en las escuelas y el NHS, sino, fundamentalmente, también en nuestro sistema de justicia. Pero las familias también se enfrentan a una mayor presión sobre los niveles de vida a medida que el aumento del seguro nacional de los empleadores frena el crecimiento de los salarios”, dijo Mike Brewer, director ejecutivo interino del grupo de expertos.
El jueves, Número 10 insinuó que esperaba que las previsiones de crecimiento mejoraran durante el transcurso del parlamento una vez que se hubieran detallado otras políticas, incluida la planificación, que pudieran ser calificadas por la OBR.
“Éste no es el límite de sus ambiciones en materia de crecimiento”, afirmó el portavoz de Starmer. “Las cifras de la OBR no tienen en cuenta una serie significativa de otras reformas que está llevando a cabo el gobierno, ya sea reformas de planificación, reformas del sistema de habilidades… este no es el límite de nuestra agenda de crecimiento. ¿Queremos ver cifras de crecimiento más altas… para generar ingresos para financiar nuestros servicios públicos? Sí, pero ayer fue un comienzo”.
El número 10 también respondió a algunas de las críticas a los futuros planes de gasto ajustados. “A lo largo de este parlamento, el gasto público ha crecido significativamente más rápido que los planes de gasto que heredó este gobierno”, dijo el portavoz.
“Precisamente porque el gobierno heredó planes de gasto que no cuadraban del gobierno anterior, el canciller tuvo que tomar ayer decisiones difíciles para sentar las bases y destinar más dinero a nuestros servicios públicos, y es por eso que se puede ver en la imagen Según el parlamento, la financiación diaria crecerá ahora en promedio un 2% anual en términos reales, lo que obviamente es significativamente más alto que los planes de gasto que heredó este gobierno”.