Durante más de dos primaveras, el mercado de títulos ha sido prácticamente imparable. El año pasado, el icónico Promedio industrial de Dow Jones(Djindices: ^dji)de pulvínulo amplia S&P 500(Snpindex: ^GSPC)y inspirado en la innovación Compuesto nasdaq(Nasdaqindex: ^ixic) Galopó más stop en un 13%, 23%y 29%, respectivamente, con los tres índices muecolos múltiples máximos de cerrojo de registros.
Los inversores no necesitan cavar demasiado profundamente para ubicar los catalizadores que alimentan este rally extendido en acciones. Sin ningún orden en particular, el barril de polvo del mercado alcista flagrante incluye:
El surgimiento de la inteligencia sintético (AI).
Ganancias corporativas mejores de lo esperado.
Un retroceso en la tasa de inflación prevaleciente desde un mayor de cuatro décadas.
Una crematística estadounidense resistente.
El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca.
EUPHORIA DEL INVERSOR SIGNIFICACIÓN DE LAS ESCALERAS DE LA VISTA.
Si adecuadamente nulo ha ralentizado este rally del mercado alcista, la historia a menudo ha demostrado que cuando las cosas parecen demasiado buenas para ser ciertas, generalmente lo son.
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En cualquier momento, es posible que haya un punto de datos, métrico o una aparejo de pronóstico que explique posibles problemas para la crematística de los Estados Unidos y/o Wall Street. Algunos de los ejemplos más recientes incluyen la primera disminución anual de la proposición monetaria de US M2 desde la Gran Depresión, así como la inversión de curva de rendimiento más larga registrada.
Pero entre los “qué pasaría si” para el mercado de títulos, ningún grita más cachas que una aparejo de valoración que está haciendo historia por tercera vez en 154 primaveras.
Como dice el antiguo idioma, “el valía está en el ojo del espectador”. El valía es un término relativamente subjetivo, y lo que un inversor considera costoso podría ser trillado como un trato por otro.
La aparejo de valoración tradicional en Wall Street es la relación precio a ganancias (P/E), que divide el precio de las acciones de una compañía en sus ganancias finales de 12 meses. Si adecuadamente la relación P/E es una aparejo rápida de comparación de valía para las empresas maduras, no funciona particularmente adecuadamente con las existencias de crecimiento y puede ser fácilmente sesgada durante eventos turbulentos, como la pandemia Covid-19.
Una aparejo de valoración considerablemente más completa que permite las comparaciones de manzanas a manzanas es la relación P/E de Shiller de S&P 500, que además se conoce como la relación P/E ajustada cíclicamente o la relación CAPE. El Shiller P/E se fundamento en las ganancias promedio ajustadas por la inflación de los 10 primaveras anteriores, lo que significa que los eventos de choque no podrán sesgar sus lecturas.
S&P 500 SHILLER CAPE RELATIO DATOS por YCHARTS.
Cuando sonó la campana de clausura el 5 de febrero, el Shiller P/E de S&P 500 cruzó la linde de meta con una recital de 38.23. Para el contexto, la recital promedio para el Shiller P/E cuando se probó en dirección a a espaldas hasta enero de 1871 es solo 17.2.
Lo que es aún más extraordinario es cuán rara es la magnitud de esta desviación por encima del promedio histórico. Con una extensión de 154 primaveras, esta es solo la tercera vez durante un mercado alcista continuo que el chillero P/E de S&P 500 ha atrapado una recital de al menos 38.
Las otras dos incidentes incluyen un mayor histórico en diciembre de 1999 de 44.19 y la primera semana de enero de 2022 pico de poco más de 40. El primero ocurrió exacto antaño del estallido de la burbuja de punto com, que vio el compuesto S&P 500 y Nasdaq Pierde respectivamente el 49% y el 78% de su valía en una pulvínulo máxima a través. Mientras tanto, este zaguero dio paso a un mercado bajista para el compuesto Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq entre enero de 2022 y octubre de 2022.
Ampliar la telescopio un poco más encuentra solo seis instancias, incluido el presente, donde la relación P/E de Shiller ha superado a 30 durante un mercado alcista en 154 primaveras. Las cinco ocurrencias anteriores fueron seguidas por disminuciones que van del 20% al 89% en al menos uno de los tres índices de acciones principales.
Es cierto que el Shiller P/E no es una aparejo de tiempo y no proporciona pistas sobre cuándo las acciones alcanzan una parte superior temporal. Pero cuando se les puso en forma posterior 154 primaveras, tiene un historial impecable de presagio eventual (y significativo) inconveniente en el mercado de títulos.
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Si adecuadamente la historia que rima y el giro del mercado de títulos es notablemente más bajo puede no ser lo que los inversores quieren escuchar, hay una diferencia crítica cuando se alcahuetería de tratar los movimientos del mercado a corto plazo y poner su cuartos para trabajar durante largos períodos en Wall Street.
La verdad persuasivo es que no importa cuánto deseemos contra las correcciones del mercado de títulos, los mercados bajistas, los accidentes y las recesiones económicas, son una parte natural e inapelable del ciclo financiero y de inversión respectiva. Pero lo que es dinámico para recordar es que los ciclos para la crematística de EE. UU. Y el mercado de títulos no son imágenes reflejadas entre sí.
Por ejemplo, la crematística de los Estados Unidos ha extenso 12 recesiones desde que la Segunda Pleito Mundial llegó a su fin en septiembre de 1945. Con una abarcación de casi ocho décadas, nueve de las 12 recesiones se resolvieron en menos de un año. Según un mensaje del Servicio de Investigación del Congreso (CRS), la recesión promedio de 1945 a 2009 duró solo 11 meses.
Por otro flanco, CRS señala que la expansión económica típica se quedó durante 58 meses entre 1945 y 2009, o casi cinco primaveras. Ayer de que la recesión de Covid-19 tomara forma, la crematística estadounidense estaba disfrutando de una expansión que tenía más de 10 primaveras. En otras palabras, a pesar de que las recesiones económicas son inevitables, históricamente son de corta duración.
Esta misma no linealidad cíclica se puede ver en Wall Street.
El conjunto de datos previo fue publicado en junio de 2023 por los investigadores de Bespoke Investment Group poco posteriormente de que se confirmó el Benchmark S&P 500 en un nuevo mercado alcista. Examina la largura de cada mercado de toros y osos para este índice ampliamente seguido que data del principio de la Gran Depresión en septiembre de 1929.
En el período de 94 primaveras examinado, el mercado promedio de S&P 500 Bear tardó 286 días calendario en completarse, o aproximadamente 9.5 meses. Adicionalmente, el mercado bajista más derrochador durado para 630 días calendario a mediados de la plazo de 1970.
Por otro flanco, el conjunto de datos de Bespoke encontró que el promedio de 27 mercados alcistas de 200 S&P 500 duró 1,011 días calendario, o aproximadamente 3.5 veces más que el mercado bancario característico. Adicionalmente, si incluye la flagrante rally del mercado alcista (extrapolado hasta el flagrante), más de la centro, 14 de 27, de todos los mercados alcistas se han quedado más tiempo que el mercado bajista más derrochador.
Los movimientos a corto plazo en Wall Street son prácticamente imposibles de pronosticar. Pero la historia ha demostrado de modo concluyente que el tiempo en el mercado es acullá más valioso que tratar de cronometrar el mercado.
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Sean Williams no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
El mercado de títulos está haciendo poco presenciado solo 3 veces en 154 primaveras, y la historia deja en claro que lo que sucede posteriormente fue publicado originalmente por The Motley Fool
